锦州银行利润转正 股价三天暴涨84%

改革见效

新冠疫情给各行各业都带来了沉重影响，站在直面金融冲击第一线的银行业上半年净利整体下滑。而去年全面爆雷的锦州银行却在上半年交出了一张业绩向好的成绩单。

8月31日，锦州银行（0416.HK）公布了自己的上半年业绩。财报显示，受银行业上半年整体低迷影响，截至六月末，锦州银行资产总额8212.66亿，较去年末下降1.8%；发放贷款和垫资净额4073.3亿，相比上年末下降10%；不良贷款率1.94%，相比上年末降低5.76个百分点；吸收存款余额4139.78亿，相比上年末增1.7%。

同时，锦州银行今年上半年扭亏为盈，当期实现营收64.44亿，净利4.13亿。根据银保监会数据，今年上半年商业银行累计实现净利1万亿，同比下降9.4%，较去年同期降低15.86个百分点。这意味着，经历了一系列大刀阔斧改革后，锦州银行已经跑赢行业整体。

受业绩影响，锦州银行股价本周一起大涨，今日收报4.46港元，三天累计涨幅达到84.36%，目前市值347亿港元。

业绩由阴转晴

今年上半年，锦州银行实现了2018年下半年以来首次利润转正。

财报显示，利息净收入仍是锦州银行营收的最大部分，达到57.9亿，占当期营收的93.9%，但相比去年同期降48.9%。对此，锦州银行在半年报中表示，这主要是由于资产处置框架协议的约定，锦州银行对拟处置资产在报告期内的利息收入不再确认。

在核心业务的营收下降近半的背景下，锦州银行实现扭亏的主要原因是资产减值损失大幅降低。财报显示，锦州银行资产减值损失由去年上半年的127.74亿减少65.3%至今年上半年的44.29亿。

此外，锦州银行上半年还积极“节流”，经营费用15.1亿，较上年同期降低17.1%。其中降低最明显的是职工成本。通过采取降薪措施，锦州银行上半年职工成本7.42亿，比去年同期减少2.36亿，降幅达到24.2%。

值得一提的是，今年上半年锦州银行的资产质量有了显著提升。其中，不良贷款率由年初7.70%降至1.94%，半年内下降了5.76个百分点。该行表示，这主要是由于其将拟处置的发放贷款和垫款确认为持有待售资产后，不良贷款减少所致。

另外，锦州银行的拨备覆盖率今年上半年明显改善。锦州银行爆雷之前拨备覆盖率长期保持高位，多年一直维持在200%以上。2018年业绩变脸后，当年底拨备覆盖率骤降至123.75%，2019年再降低至115.01%，今年业绩反弹后再度攀高至243.73%，抵御风险的能力已经有所恢复。

锦州银行的资本充足率在上半年也有了明显改善。截至六月末，锦州银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为9.06%、6.94%和5.5%，相比上年末分别提升97个基点、51个基点和35个基点。

财报显示，锦州银行资本充足率上升主要有两方面原因：该行风险加权资产总额减少；不良贷款减少使可计入二级资本的超额贷款损失准备增加，最终导致总资本净额增加。

对比同业来看，尽管锦州银行资本充足率各项指标均实现提升，但银行资本仍然承压。银保监会数据显示，截至六月末，商业银行资本充足率为14.21%，一级资本充足率为11.61%，核心一级资本充足率为10.47%。由此来看，锦州银行的各项指标仍低于行业平均水平。

锦州银行的银行资本问题来源已久。锦州银行成立于1997年，总部位于辽宁锦州，由多家锦州城市信用社和锦州城市合作联社改制而成。2015年锦州银行在港交所上市，彼时锦州银行总资产达3100多亿，是当时辽宁第二大城商行，在国内城商行中位列第18位。

不过，锦州银行一直以来股权分散，股东频频变动，民企进进出出，锦州银行始终处于无实际控制人状态，话语权长期掌握在原董事长张伟手中。

由于张伟的“一言堂”统治，2019年之前，锦州银行业绩一直处于城商行的佼佼者地位，种种问题均被掩盖。2019年，锦州银行先是因延缓发布2018年年报停牌，后知名会计师事务所安永辞任锦州银行审计工作，锦州银行问题的盖子再难盖住，巨额亏损、流动性危机与资产质量危机全面爆发。

2018年，锦州银行资产减值损失236.84亿，不良率从上年末1.04%大幅升高至4.99%，损失准备对贷款比率由上年同期的2.81%上升至6.18%，同时由盈转亏，当期净亏损45.38亿。

业绩的下滑也导致银行资本出现大幅下降。2018年末，锦州银行资本充足率9.12%，同比降2.55个百分点；一级资本充足率7.43%，同比降2.81个百分点；核心一级资本充足率6.07%，同比降2.37个百分点。

为解决锦州银行经营危机，监管部门介入并为其引入战略股东。2019年7月，锦州银行宣告引入工行、信达资产、长城资产战略入股，三家机构将出资60亿元投资锦州银行，并对其进行重组。当年9月，锦州银行在停牌超过四个月后终于复牌。

但由于积弊已久，2019年锦州银行业绩继续下滑。财报显示，2019年锦州银行不良率进一步增长至7.7%，损失准备对贷款比率也由上年同期的6.18%增长至8.68%。而且锦州银行继续维持亏损状态，当期净亏损11.1亿。

与此同时，锦州银行的银行资本再次出现下滑。2019年资本充足率仅有8.09%，一级资本充足率6.47%，核心一级资本充足率5.15%。今年上半年各项指标虽然逐步优化，但综合资产质量的各项指标来看，锦州银行仍与其“粉饰太平”的2017年有较大差距。

目前，锦州银行已制定一揽子重组计划。今年3月，锦州银行公告拟向成方汇达和辽宁金控增发62亿股，募集资金约120.9亿，将用于补充锦州银行的核心一级资本。增资扩股完成后，成方汇达和辽宁金控将分别称为锦州银行的第一、第二大股东。根据8月公告，锦州银行的定增事项已获监管层批复。

同时，锦州银行公布拟向方汇达出售其持有债权本金，这部分债权本金账面原值约为1500亿，出售对价为450亿；此外，锦州银行亦公布了认购750亿定向债务工具事项。据半年报，截至六月末锦州银行已拟处置资产确认为持有待售资产，债务工具认购事项也已经完成。

城商行的“危与机”

今年上半年，银行业业绩分化现象明显，Wind数据显示，A股的36家上市银行上半年归母净利平均同比增速为-2.16%，18家净利同比增长的均为城商行和农商行，净利出现下滑的则基本为国有大行和股份行，达到15家。

对于今年上半年城商行和农商行净利增速领跑大行和股份行，业内普遍认为是受让利和加大处置力度两大因素的影响。国有大行承担更多的社会责任，相对城商行和农商行的让利幅度更大，这种让利更多体现在利息收入的减少和减费让利方面。

不过也有观点认为，大型银行之前的利润基数等各项业绩一般优于中小银行，因此在高点再继续增长的难度较大。而城商行和农商行上年度业绩基数较低且经营状况普遍不如大型银行，因此上半年调整状况较好。

以锦州银行为例，其业绩的大幅上扬正是基于此前两年的业绩爆雷，综合各项指标来看，该行经营状况仍与爆雷前有较大差距。

此外，拨备覆盖率也是影响净利的重要因素。数据显示，截至六月末，商业银行的平均拨备覆盖率为182.4%，其中城商行的拨备覆盖率整体为152.8%，明显低于同期股份制、大型商业银行的拨备覆盖率204.3%和228%。这意味着，虽然城商行的经营增长明显，但抵御风险的能力仍明显低于大型银行。

事实上，经过多年的粗放发展，城商行及农商行在规模迅速扩张的同时，金融风险也日益增加。除已经被稳妥处置的包商银行、锦州银行、甘肃银行等案例，因卷入“德御系”风波，山西多家农信社、城商行及金融监管部门被“塌方式”反腐，足以说明问题严重。

作为今年五月国务院发布的11条金融改革措施之一，资产总额占整个银行体系约四分之一的中小银行正面临新一轮深化改革。