软银转亏为盈,3个月净赚826亿元,孙正义只能卖家产?

作者:冯颖星

来源:东四十条资本

软银巨亏1.4万多亿日元的消息曾刷遍全网,整个科技圈、创投圈都在期待这位“野心家”如何翻盘,而今市场上扬,孙正义终于扬眉吐气了一番。

仅仅三个月,软银集团的财报就已经从巨亏946亿到盈利826亿,再次创造了一个翻盘式纪录。

2020年8月11日,软银集团发布4-6月(2020财年第一季度)合并财报,财报显示,报告期内,净利润为1.2557万亿日元(约合人民币822亿元),较上年同期增长11.9%。三个月前,软银巨亏1.4万多亿日元的消息曾刷遍全网,整个科技圈、创投圈都在期待这位“野心家”如何翻盘,而今市场上扬,孙正义终于扬眉吐气了一番。

公布财报这天,恰是孙正义的63岁生日。这份生日礼物还附带孙正义暴涨的身价。据彭博亿万富翁指数,软银集团创始人孙正义在三个月内身价激增了近120亿美元,缓解了2020年一连串投资损失给他的个人财政造成的压力。


如何翻盘?


最新季度发布的财报显示,2020年4到6月,该公司净利润比去年同期增加了12%,达到12557亿日元(约合人民币826亿元),这个数字也是软银成立以来最好的季度业绩。而上一季度则亏损了1万多亿日元。

孙正义之所以能在短短三个月之内大幅扭亏,主要得益于两个因素。首先是股市在经历了一季度的暴跌之后逐步回暖,愿景基金投资的企业市值得到较大恢复。

其次是软银启动了高达4.5万亿日元(约合人民币近3000亿元)的大规模资产出售计划,包括利用阿里巴巴股票期权融资等方式,已完成了4.3万亿日元的筹资计划,出售旗下软银移动通讯和美国通信巨头T-Moble的股份,到目前为止这项计划已经实现了80%。

通过部分出售T-Mobile股份,软银在本季度计入了4219亿日元的盈利;另外以软银愿景基金(SVF)为主的投资基金业务在最新季度实现了2966亿日元的收益,包括已实现的投资退出收益及账面上的被投公司的估值反弹。总体来说,4至6月软银的投资业务获益达9830亿日元。

财报发布后,软银集团掌门人孙正义通过线上方式就二季度财报举行新闻发布会,发布会召开现场,孙正义终于展露笑颜。“愿景基金实现了翻盘,鉴于疫情仍然充满不确定性,所以我不能保证未来能够持续盈利。”孙正义在说明会上如此说道。


颇受质疑


软银的争议在2020年5月发布2019年年报前后,几乎到达了顶峰。“人们还不明白,愿景基金已经变得一团糟。”AllianzTechnology Trust投资组合经理WalterPrice彼时在推特上写道。

4月,在接受《福布斯》的采访中,这个不可一世的“野心家”孙正义首次承认,随着该公司收紧财务支出及新型冠状病毒疫情对经济的撼动,愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产。“投资战术上,我已经开始后悔”,孙正义如此对媒体说道。

5月,软银集团截止3月31日为止2019财年业绩报告发布。财报显示,2020年第一季度,软银集团净亏损1.4381万亿日元(约合人民币956亿元),这一水平刷新了日本企业的季度业绩纪录,超越了东京电力集团在东日本大地震时创下的季度(2011年1月-3月)亏损1.3872万亿日元纪录。而在2019年整个财年,软银集团经营亏损1.365万亿日元(约127亿美元),略多于4月份业绩预告的1.35万亿日元,创成立以来亏损最高纪录。其中大部分亏损都来自于愿景基金,2019财年愿景基金的投资亏损为1.8万亿日元。

对于亏损的原因,软银如此解释道,一是Uber、WeWork的公允价值大幅下降;二是在新冠病毒爆发后,其他投资组合公司的估值在最近一个季度也出现了急剧的下降。财报显示2019财年愿景基金的投资损失构成为:Uber损失52亿美元,WeWork损失46亿美元,其他投资损失75亿美元。

比一年巨亏百亿更严重的,是投资者的信心正在遭到挑战,华尔街的分析师们开始担忧,软银集团或将需要为愿景基金的投资损失买单。孙正义为了愿景基金的千亿规模,付出了巨大的代价,在估值泡沫破裂后,其风险开始暴露。

实际上,在2月上旬到3月下旬间,软银股价几乎被“腰斩”。面对史无前例的困境,孙正义开始慌了,展开自救计划,3月13日宣布了第一份回购计划,规模为5000亿日元,但未能成功止跌。3月23日,软银披露了前述提及的4.5万亿日元(约合410亿美元)的筹资计划,包括出售资产以提振股价和减少债务,其中2万亿日元(约合180亿美元)将用于回购股票,其余资金用于偿还债务、购买公司债券和增加存款,预计将在未来4个季度内完成。股价终于止跌。

目前,4.5万亿日元的筹资计划已完成95%,如前所述,一是通过出售部分T-Mobile股份获得2.4万亿日元资金,二是通过出售阿里巴巴股票期权合约筹资1.6万亿日元,此外还通过出售旗下电信子公司获得3千亿日元。

值得玩味的细节是,在两个关键节点,阿里巴巴和2020年年初,孙正义都曾坚称,不会出售阿里股份。


“卖卖卖”还在继续


此次财报披露的第二天,孙正义表示,该公司正考虑出售旗下芯片设计公司ARM的部分或全部股份,目前正在就该事宜展开谈判,不过仍有可能进行 IPO。

这是一家软银在2016年收购的公司,彼时,软银斥资320亿美元,成就了软银历史上最大的一笔收购交易。目前,软银持有ARM 75%的股份,剩下25%的股份由愿景基金(Vision Fund)持有。孙正义毫不掩饰的表示,出售ARM是希望改善软银财务状况的选择。关于这场抛售,外媒报道称,苹果、台积电、富士康、高通都是其潜在交易者。

这在孙正义以往的处事风格中,如此高频率的卖出显然不是其本意。此前,孙正义相信,通过投资并购,软银集团可以成功地用资本手段将各细分领域的领头公司连接。这些公司在一个共同的愿景下组成联合体,一同成长、进化、壮大,发挥协同作用。孙正义认为软银集团由此发明了一种新的企业形态,他创造了很多概念阐述这一理念,如“strategic synergy making group”、“Cluster of No. 1”,或者更好理解的,“科技界的伯克希尔·哈撒韦”,千亿愿景基金也正是诞生在这样的背景之下。但面对投资者的质疑,与软银股价下挫的事实,一点点剥离可以换取的短期回报,不得不成为软银的权宜之计。

财报说明会的尾声,孙正义收到这样一个问题,“鉴于大部分收益都是资产出售产生的一次性收入,另外愿景基金二期也并不是那么活跃,1.2万亿日元的净利业绩未来可持续吗?”不可一世的孙正义永远不会放低自己的野心,他回答道,“愿景基金二期已经投资了10家公司,且还有不少储备项目,我们将继续做‘独角兽’猎手。”此外,亦表示,有5-6家在愿景基金中的公司准备上市。

孙正义的投资野心并未泯灭,一个值得注意的细节是,软银公布的财报中,开始将“营业利润”现在改称为“投资利润”,并且一直沿用下去,两字之差,软银彻底成为投资公司几乎已成既定事实。近日又有消息传出,关于Tiktok在美的出售一案,软银或有意参与其中。

不过,孙正义投资的主要企业股价仍然低于上市之初,疫情带来的不确定性依旧,所以到目前为止,软银仍然没有公布本财年整体的业绩预期。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论