花旗：下调联通(0762.HK)目标价至7.6港元 评级买入

花旗发表研究报告指，联通(0762.HK)上半年盈利录76亿元人民币，较该行预期高出8.7%，次季收入增长回升，业务稳步复苏，5G发展部署步入正轨，维持对其买入评级。

报告指，今年首季移动业务收入下跌4.1%后，次季跌幅收窄至1.4%，虽然联通移动业务的市场份额仍面临压力，但随着竞争减少，明年收入增长有望继续复复。联通维持今年5G资本开支预算为350亿元人民币不变，全年总资本支出预算为约700亿元人民币。

该行预期，通过与中国电信(0728.HK)共享5G网络，联通可实现成本协同效应亦可改善盈利增长前景，截至上半年联通与中电信共同建造21万座5G基站，未来有计划再新增25万座，由于成本下降，预期新增基站数量将较原计划多出约15%。

基于更高的收入假设，花旗将2020财年盈利预测上调1%，并预期工业互联网业务投入持续增加，将拖累利润率表现，将其2021至2022年盈测各下调1%，因此目标价相应由8.5港元降至7.6港元。