中金发表的研究报告指，信通院公布7月国内手机出货数据，期内国内手机市场智能手机出货量2,125.6万台，按年下降35.5%，出货量低于市场预期，而5G手机的占比则继续提升至62.4%。该行认为7月出货量下滑主要因为疫情后的报复性需求消失，市场逐渐回归常态；下半年安卓和苹果新机型由于疫情导致延期，7月用户观望情绪加剧；国内市场份额第一的品牌华为，由于麒麟芯片的存货问题，导致下半年备库存趋于谨慎。

另一方面，中金看到海外的出口需求的恢复非常迅速，根据宏观数据中国7月手机出口按年增长43%，增速较6月份的30%有所加快，品牌方面，小米(1810.HK)、苹果、传音等品牌在海外在近期都表现出扩大的市场份额，而舜宇光学(2382.HK)6月、7月较强的镜头月度数据也暗示了三星所在的全球市场的需求恢复。

中金指出随着下半年5G安卓新机的上市，加上5G版本iPhone 12将在下半年的发布，相信有望见到新一轮5G驱动换机。而在应用程式方面，该行认为禁令导致苹果在中国区需要下架微信的可能性概率较小，因此对于苹果在国内销量的直接影响有限。

另外，根据Canalys的出货数据，留意到苹果、小米持续在西欧等市场获得华为让出的市场份额，看好苹果、小米持续获取华为海外的市场份额，而三星有望受益于全球需求的快速复苏。该行给予小米、舜宇及瑞声(2018.HK)“跑赢行业”评级，目标价分别为15港元、138港元及70港元。