大和:上调福耀玻璃(3606.HK)目标价至26.9港元 评级“跑赢大市”

大和将福耀玻璃(3606.HK)目标价由19.11港元上调至26.9港元,维持“跑赢大市”投资评级。

大和发表研究报告称,7月美国轻型汽车销售的经季节性调整后年率(SAAR)同比下跌14%,较4月至6月跌幅的48%、30%及24%有所收窄。截至去年年底,福耀有50%的收入来自海外市场。大和认为,美国轻型汽车销售复苏将使公司在美国市场的销售行情受惠,其美国工厂的产能也有所提高。福耀于去年3月整合SAM为FYSAM,基于SAM今年首季度亏损收窄至120万欧元,公司有机会在第四季度达到收支平衡。

随着汽车智能化的趋势,公司正在致力于推出智能玻璃产品,早前公司就该业务分别与京东方及与北斗智联展开合作。大和认为,公司将业务扩展至高增值玻璃,这意味着公司可提高产品的平均售价并改善盈利能力。

基于公司平均售价前景改善,大和上调对其2020至2021年净利润预测4至10%。

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