十大券商一周策略: 震荡格局有望延续 顺周期板块相对收益可期

上周沪指上涨1.33%,成交量较前一周有所放大,周四周五连续走出探底回升的走势。反观美股市场,受到特朗普退市威胁影响,中概股集体重挫。在周末,又发生几件重磅事件。

首先,针对特朗普政府提出打击在美上市的中企计划,证监会在8日回应:通过对话解决共同关心的问题是实现双方共赢的唯一途径。

此外,在特朗普下令45天后禁止与微信进行交易后,腾讯发出公告,表示公司正在评估该行政命令的潜在后果以便更全面理解其对本集团的影响。以获得充分了解。

那么未来市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

1.中信证券:市场短期冲击打开了增量资金的入场空间

在贸易摩擦争端影响可控背景下,未来潜在增量资金依然充裕,市场短期冲击打开增量资金的入场空间。配置上,在中报季,经历了短期回调的医药、必选消费和科技板块龙头仍然能够依靠优异的半年报获取超额收益。而对于新入场的投资者,建议当前可以更加前瞻的布局四季度上涨行情当中潜在的领涨品种,重点关注三条主线:一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块,包括黄金、有色金属和化工;二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰及休闲服务;三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

2.广发证券:牛市中期 关注通胀交易

A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合。全球央行为应对新冠疫情而做的大幅宽松已经反映在通胀预期的快速升温,延续前期结合产业趋势、中报业绩、估值和基金持仓的思路,并在“通胀交易”中挖掘景气修复的合理估值。建议继续估值“降维”,牛市贝塔主线泛化自主可控中寻找估值相对合理的龙头,及疫情受损链条业绩修复顺周期的阿尔法“通胀交易”:1. 投资内循环“通胀交易”(有色、化工、建材);2. 制造内循环(军工、光伏、新能源车);3. 消费内循环(免税消费服务、小家电)。主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。

3.光大证券:外忧不足惧 关注本周经济数据

本周,市场将进入中报密集披露期,同时社消、M2等多项重要经济数据将公布,投资者可予以重点关注。配置上, PPI回升有望带动周期股行情,家电、汽车及部分周期板块存在超额收益机会,同时,医药、电子、农林牧渔等中报业绩出色行业存在投资机会,此外,金融板块“至暗时刻”已过,可关注中报季之后银行及保险板块投资机会。海外市场方面,上周香港和美国疫情均出现好转,同时美国的劳动力市场数据表现强劲。未来的焦点在于美国新一轮财政计划何时通过。如果通过的相关财政计划规模超出预期,财政部当前大量的现金余额可在短时间内投放,带来新的流动性增量,利好于美股。美元大幅走弱有利于外资流入具有显著估值优势的港股,同时港股的盈利将继续随着内地经济复苏而修复。

4.山西证券:市场震荡延续,关注微观数据变化

山西证券认为当前也应该开始关注、逐渐布局价值股预期修复行情。主要原因有三:第一,经济延续复苏概率增加,我国疫情大概率不会再规模性爆发。第二,据中、美以及其他疫苗研制方表态,疫苗有望在今年11月-明年1月开始生产,压制价值股估值的主要因素消失。第三,当前价值股估值达到历史极低的水平区间,具备较大的修复空间。

长期配置方面,建议投资者关注四个方向:景气度持续走高且估值合理:农林牧渔、机械、建材(玻璃、水泥)、快递;业务回暖、估值洼地:煤炭、银行;高景气高增长(板块内的alpha机会):5G、计算机、游戏;高景气但估值偏高,回调后可关注:医药、可选消费。

5.华泰证券:市场波动率上升后风格或进一步再平衡

8月以来市场的波动率显著提升,反映市场分歧加大,后续市场预期再次走向一致过程或使风格进一步偏向价值股。政策导向方面,央行二季度的货币政策再次明确跨周期调节,我们认为实际是给未来“十四五”预留政策空间,在此基础上,A股市场慢牛基础或更加扎实。我们维持有“牛”但无“快牛”的判断,配置“内循环”相关板块。

6.国盛证券:市场仍将继续呈现震荡态势 延续慢调格局

国盛证券指出,上周市场先扬后抑,宽幅震荡。短期,市场仍将继续呈现震荡态势,延续慢调格局。从分段体系的角度,这很有可能是一波日线级别调整。要形成日线级别调整起码需要2周左右,就调整力度而言,大盘本次调整的低点顶多在3100点左右。中期,市场大概率是个慢涨格局,因此出现深幅调整即是好的加仓时机。当下对投资者的建议是不轻易减仓,不轻易追涨,逢回调加仓,可适当做点短差。就风格而言,科技、消费和医药自2019年6月以来的上涨趋势大概率没有结束,风格很难切换。

7.国泰君安:震荡格局有望延续 顺周期板块相对收益可期

国泰君安表示,盈利修复对冲风险偏好下行,资金行为显示外部冲击弱化,震荡格局有望延续。顺周期板块相对收益可期,消费稳健,科技暂歇,推荐银行/建材/机械/家电/汽车/新能源。消费与医药仍有长期配置价值,压力测试显示,尽管消费与医药估值分位数超95%,但当前估值包含的盈利预期并未过分地高。从中报情况看,消费与医药板块高估值的基本面基础坚实。

8.兴业证券:把握市场的做多机会 建议大小盘均衡配置

兴业证券指出,对中长期投资者而言,市场估值处于历史的较低水平,建议投资者超配权益资产;对于灵活投资者而言,中期择时观点本周转向乐观,长期和中期结合之后的模型发出看多的信号;风格层面本周沪深300和创业板指轮动策略发出两板块均衡配置的信号。

9.中银证券:短期波动不改A股上行趋势

当前A股依然处于经济修复而流动性拐点尚未来临、政策相对友好的复苏周期之中,本轮A股趋势行情的大逻辑并未遭到破坏。而下一阶段市场将会更多回归盈利预期改善的行情逻辑之中,难有全面性估值提升行情。短期来看,高估值个股面临一定调整压力,但市场上行趋势不改。配置方面,依然建议坚守盈利趋势上行的成长主线,同时关注疫后全球资产荒大背景下海外资金配置需求下消费板块的超额收益。

10.海通证券:往后看 A股相比黄金会更有吸引力

海通指出,预计全球经济能否实现复苏还存在不确定性,全球对大宗商品的需求存在不确定性,当前黄金价格上涨仅体现其货币属性,未来是否能体现其商品属性而持续上涨还未可知。需要注意的是,目前我国疫情防控进展比较好,经济活动逐步恢复正常,我国基本面也将更快企稳,6月工业企业利润总额当月同比回升态势非常明显,预计基本面数据下半年回升,Q2/Q3/Q4三个季度单季净利润同比增速分别为-3%、13%、20%,全年A股净利同比有望达到0-5%。我们认为流动性宽松和基本面改善将继续驱动A股3浪上涨,往后看A股比黄金更具有吸引力。

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