野村：下调人保(1339.HK)目标价至3.19港元 评级买入

野村发表人保(1339.HK)业绩前瞻报告，预期受去年同期有一次性退税47亿元人民币的高基数影响，今年次季净利或将按年下跌42%，令上半年净利润整体下跌18%，截至6月底止净资产则预期较去年底增加5%。

该行预期，疫情下人们减少外出，汽车险损失率下降，将令综合成本率由2019年同期的98.1%下降至约95%，但信用担保保险业务下降，将很大程度抵消车保的显著改善，预期财险业务次季综合成本率可能达98.5%，按年及按季相比恶化，令上半年财险综合成本比率将达97.8%，较去年上半年的97.6%略有上升。至于寿险业务，该行估计上半年净利润可按年增长10%，年化股本回报率为14%。 总保费收入增长4%。

野村表示，将2020至2022财年的综合比率预测提高1个百分点至99.5%，目标价下调8%至3.19港元，基于低估值，给予买入评级。