摩通:维持九龙仓(0004.HK)中性评级 目标价16.7港元

摩通:维持九龙仓(0004.HK)中性评级 目标价16.7港元

摩根大通发表报告指,九龙仓(0004.HK)中期内地经营表现不太差,维持中性评级,目标价16.7港元。

报告指,集团上半年拨备前基本盈利下跌33%,但下跌主要由于受到疫情影响施工下,内地物业发展入账收入减少,投资物业上半年盈利贡献持平,而物流业务只蚀2800万港元,虽然派息减少,但派息比例仍维持35%。就经营而言九龙仓表现相对较好,但对一些关键问题仍有疑问。

摩通指,今年到目前为止,住宅市场的价格一直持平,惟集团为九龙塘住宅项目拨备29亿港元。另外,报告亦指,不明白为什么集团喜欢股权投资,九龙仓长期投资组合从去年底365亿港元增加到今年6月底460亿港元,该行认为利用杠杆购买股票并不是资产配置的合理策略。

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