花旗：下调澳优(1717.HK)目标价至18.9港元 评级“买入”

花旗将澳优(1717.HK)目标价由22.4港元下调至18.9港元，维持“买入”评级。

花旗发表研究报告称，将公司2020、2021及2022年的盈利预测分别下调6%、 8%及 8%，以反映其销售情况受到负面影响，花旗又表示目前该公司销售的疲软态势并不会长时间持续下去，目前公司的估值对市场而言仍然具有吸引力。

花旗表示，澳优上半年收入增长20-23%，这意味公司第二季度的销售增长将放缓至13-19%。牛奶配方奶的营业额增长估计将在第二季度放缓至14-17%，而去年同期为36%；山羊奶粉的价格将在第二季下降到8-13%；低于花旗对该业务板块的价格预期。如果不考虑一次性公允价值衍生金融工具的变化，澳优上半年净利润增长30-35%；第二季度增长9-17%。

花旗认为，公司第二季度的奶粉销售增长放缓是由于Allnutria和Puredo在第二季度开始进行重组；另外针对Hyproca 1897，花旗预计该公司将在第二季度保持强劲的增长势头。目前花旗预测公司全年牛奶配方奶粉销售将增长23%；而公司对于销售的业绩展望目标为20-25%。