高盛：降九置(1997.HK)目标价至37.6港元 评级“买入”

高盛发表研究报告指，九龙仓置业(1997.HK)中期业绩及派息符合该行预期，虽然公司前景仍存在高度不确定性，但基于股息率仍达5.6厘，考虑到估值吸引，故维持“买入”评级，但将目标价由38港元略降至37.6港元。

高盛指，九置在上半年为租客提供10亿港元租金减免，管理层指有关宽减将以租客剩余租赁期内进行摊销，意味今年上半年业绩只反映了其中一部分，其余将在未来时间进一步入帐。期内，零售租金调整为负增长，主因市况艰难及集团持续与租客就续租及更新约租进行洽商。该行认为，业主在零售租约重组中应更加积极主动，以保持出租率及留住重要租客，以及减少在过程中资金回收的不确定性，然而这或会在短期内为租金收入带来下行压力。

高盛预计，从去年中至明年底，大型商场的零售租金将下降35％，而九置对今年下半年前景仍然不确定，故下调九置2020年至2022年每股盈利预测2％至3％。

瑞银则指，九置中期业绩略逊于该行预期，而受疫情反覆及地缘政治关系，预料九置零售销售及写字楼市场在短期内将面临更多挑战，予其“买入”评级，目标价为43.3港元。