高盛:降九置(1997.HK)目标价至37.6港元 评级“买入”

高盛发表研究报告指,九龙仓置业(1997.HK)中期业绩及派息符合该行预期,虽然公司前景仍存在高度不确定性,但基于股息率仍达5.6厘,考虑到估值吸引,故维持“买入”评级,但将目标价由38港元略降至37.6港元。

高盛指,九置在上半年为租客提供10亿港元租金减免,管理层指有关宽减将以租客剩余租赁期内进行摊销,意味今年上半年业绩只反映了其中一部分,其余将在未来时间进一步入帐。期内,零售租金调整为负增长,主因市况艰难及集团持续与租客就续租及更新约租进行洽商。该行认为,业主在零售租约重组中应更加积极主动,以保持出租率及留住重要租客,以及减少在过程中资金回收的不确定性,然而这或会在短期内为租金收入带来下行压力。

高盛预计,从去年中至明年底,大型商场的零售租金将下降35%,而九置对今年下半年前景仍然不确定,故下调九置2020年至2022年每股盈利预测2%至3%。

瑞银则指,九置中期业绩略逊于该行预期,而受疫情反覆及地缘政治关系,预料九置零售销售及写字楼市场在短期内将面临更多挑战,予其“买入”评级,目标价为43.3港元。

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