你到底调整不调整?

投资看的不是绝对值,而是边际值。

作者 | 汉阳树

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

昨天收盘后,发生了一件大事,就是美国关掉了中国驻休斯敦的领事馆。

虽说是大事,我扫遍市场,其实也就港股反应大,吭哧吭哧跌了2个点。

香港是个小三市场,公司大多不是本地的,资金也是,一有风吹草动,立即死给你看,神经质般的波动比其它市场要大。今年我已经多次经历了我的海外账户(以港股为主)一天4、5个点,甚至6个点的上下波动。早年的时候,在这样剧烈波动的诱惑下,我遇到消息也想动,后来发现自己没有交易天分,一不小心就成了夹头,现在我干脆装死。

恰逢今天周四,A股素来有黑色星期四之说,上周四的暴击想来还历历在目。所以想必许多人都在暗自盘算今天会不会又是一个黑周四。

尤其是创业板的成交额,自上周四被暴击后,大家明显有所收敛,创业板的成交额一直在下降,而随着指数企稳,又有上攀之势,上涨的一致预期又在逐渐形成,昨天创业板的成交额又放大了。

结果下午大幅回调,明显要教训一致预期,收盘后又出个这样的事,难免对周四要犯嘀咕。

今天的走势与上周四,上半场是比较像的,先是上涨,然后掉头向下,眼看又是一个黑周四。唯一的区别是,这次没有一篇文章点杀茅台,并由这一点杀带动对消费、医药大白马的屠杀。

或许恰恰是这一区别,让今天最终没能复制上周四,上午11点之后,生物医药越战越勇,涨到人目瞪口呆,最终带领创业板大涨1个点。创业板指数成分股里,医疗是第一权重板块,已经占了31%,创业板50还要高些。所以买创50指数基金,基本上是买医药与科技。

遗憾的是,我没有一只医药股,连医药ETF都不曾有过,不过食品饮料里,也有强悍到怀疑人生的酱油。

A股三千,我独服海天。

整体盘面上,今天下跌占三分之二,上涨大概三分之一行业上看,按申万一级来分,也就是8个行业是红的,休闲服务涨了5.78%,看似了不得,其实只是因为4000亿的中国神兔涨停了,我半路弄丢了,现在涨到没脾气。然后就是国防军工,今天大涨4个点,可以理解。后面就是医药、家电等。商业贸易跌这么少,大概是大家都有潜在王府井的梦想,会成为神兔的小弟。

跌得最多的是通信,但通信叫不上惨,最惨的当属银行地产,今年没怎么涨,今天的跌幅也可以。

金融地产有三傻,招行、平安与万科,万万没想到7月会这样走,想怜悯一下都害怕。独一波行,总算差强人意,给金融地产保留了一些颜面。

整体看下来,市场又想调整,又怕调整给别人捡了便宜去,所以没有宏观大变量,想再下去,比较难。但想当当当的一口气涨上去,我觉得短期可能也不容易。这里继续会是一个到底调整不调整的拉锯战。

虽然央妈的货币政策基调依然是宽松的,但边际上有些不想再宽松的意思,市场的降准降息预期都落空了。从经济数据看,国内的经济确实边际在向好,许多经济数据超了预期。

二季度经济增长了3.2%,据说这可能是1840年鸦片战争以来,我们将首次见证中国的单季度GDP超过美国的GDP,静等美国数据。

GDP分三块,先看投资,下图是累计,如果算当月的话,5月、6月已经转为正增长,房地产与基建很给力。

出口有些弱,但鉴于欧美的防疫形势,这已经很不错了。

社零低于预期其实只是汽车零售的拖累,这块可能经济学家做预测的时候,忘记去年6月因国五换国六的大促销了,导致去年汽车零售在下跌趋势中,6月却跳涨17.8%,今年6月下滑8.2%,但你把两年数据一起看,2020年6月较2018年6月是增长了8%,这是一个不错的数据了。

所以总结一下,可以说现在的经济不好(速度都大不如前),但投资看的不是绝对值,而是边际值,经济现在在经历59分,向60分,65分的改善,这是投资最喜欢的趋势。

经济又不好(整体不好)又好(边际向好),有实力的企业是最先受益的,没实力的企业可能等不到全面向好就挂了,也因而,拥抱确定性泡沫会继续是主旋律之一尤其是在边际有些收紧但较长时间内仍然是低利率的环境

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