反转来了！全球疫苗频出利好！市值超300亿的网红抗疫股却遭熔断？

隔夜美股又是欢声一片。

除了科技股拉升支撑纳指创新高之外，新冠疫苗试验结果释出的利好再次成为引起市场情绪高涨的主要助力。

7月20日晚间，《柳叶刀》杂志在线发表了中国工程院院士、军事科学院军事医学研究院研究员陈薇领衔团队研发的新冠疫苗II期临床试验结果的论文，根据其疫苗II期临床试验结果显示，疫苗是安全的，并且可以诱发免疫反应；

美国制药巨头辉瑞和德国生物科技公司Biontech宣布在德国 1/2期阶段新冠肺炎疫苗研究取得早期的积极进展，称没有出现严重的不良反应情况；

英国牛津大学通过《柳叶刀》发声，康希诺、阿斯利康和牛津大学开发的疫苗产生了“剧烈的免疫反应”...

而直接受益于疫苗研发的消息利好，Biontech盘中一度涨超12%（今年以来累计涨幅超过160%），辉瑞一度涨近4%，随后两股有所回吐，但涨势还是较为显著，两家公司的市值加起来总共增长了21亿美元（约合150亿元）。

数据来源：Wind

同时，上述两家公司表示，一旦疫苗研究成功且获得监管部门的批准，预计将在2020年底生产1亿剂疫苗，且有望在2021年底生产超过12亿剂疫苗；目前已与英国政府达成协议，将为其提供3000万剂基于mRNA的冠状病毒候选疫苗。

或受上述消息的驱动，7月21日，A股疫苗概念飘红一片，其中，智飞生物、西藏药业涨停，复星医药、康泰生物、沃森生物等纷纷跟涨。

数据来源：Wind

然而，几家欢喜几家愁的故事正在上演，相对于别人家的热闹，今年最热门的疫苗概念股Moderna盘中一度触及熔断，最终跌12.83%，收于82.68美元，最新总市值为321亿美元。

数据来源：Wind

而究及暴跌的缘由，主要在于其所面临的竞争风险的潜在性驱动，毕竟在全球疫情依然严峻的现状下，这场疫苗竞争的激烈程度不容小觑。

疫苗网红股的“滑铁卢”

目前全球新冠确诊病例已超过1481万例，累计死亡逾60.9万例，其中，美国、巴西等国的疫情反弹形势依旧颇具挑战。

数据来源：微博

新冠疫情虽使得多数行业受到了前所未有的重创，但也为不少行业带来了千载难逢的发展机遇。

其中，疫情便是在这一特殊时期诞生的黄金赛道，蛋糕潜质使人“垂涎欲滴”。

在和大型药企时间赛跑的过程之中，美国Moderna公司高调乘上了这一快车，一举站到了市场瞩目的聚光灯之下。

今年2月，Moderna称公司用于预防新冠病毒感染的mRNA疫苗研发工作取得阶段性胜利；

今年3月，Moderna称美国食品药品监督管理局（FDA）已完成对该公司研制的新型冠状病毒mRNA疫苗——“mRNA-1273”的审查，批准其进入临床试验；

7月27日，公司启动大规模三期临床试验，拟招募3万受试者。

“如果未来的研究一切进展顺利，那么我们将实现提供5亿疫苗制剂的目标，并在2021年起达到每年10亿制剂的目标。”——Moderna

Moderna疫苗研发时间轴

资料来源：华安证券

但值得玩味的是，这一曾在2018年创下美国最大生物医疗公司 IPO 纪录的公司如今已步入第十个年头，但旗下没有一款药物获得过上市批准，且业绩表现也不够有说服力。

“2019财年年报营业收入为6020.90万美元，同比下跌55.42%，归属于母公司普通股股东净利润为-5.14亿美元，同比下降27.91%。”——公司公告

这么一个“新兵”的入局使得市场对其“又爱又恨”。

一方面，在疫情反复之下，随着市场情绪的炒作，Moderna股价大涨，市值不断攀升，今年以来累计涨幅超过322%；另一方面，市场又对其的“靠谱性”持有质疑心态。

“我们可能无法及时生产出一种能够成功治疗这种病毒的疫苗。”——Moderna

毕竟随着以辉瑞为首的大型药企对疫苗的发力开始利好显现，作为与其拥有相同的在研疫苗的Moderna或许嗅到了一丝威胁的味道，尤其是近日其疫苗产生的副作用也或产生利空效果。

资料来源：光大证券

日前，根据《新英格兰医学杂志》，在早期人体试验中，Moderna预防新冠肺炎的潜在疫苗在所有45名受试者身上都产生了“强有力”的免疫反应，疫苗的耐受性一般良好，但超过一半的受试者都报告了轻微或中度症状，如疲劳、肌肉疼痛或注射部位疼痛。

“这些副作用大都是短暂的，不需要进行额外评估。”——Moderna

疫苗研发竞争激烈升级

或许，上述股价表现的“冰火两重天”也反映了如今市场对疫苗股的投资心态。

首先，纵观全球疫苗研发格局，目前全球有超过150种可能的疫苗正处于研发和试验的进程中，其中，有23种新冠肺炎候选疫苗处于临床研发阶段，中美英三个国家的疫苗项目都开始步入了冲刺阶段，研发阵营已显现分化之势，其竞争的白热程度十分激烈。

海外新冠疫苗研发进度概览以及预测

资料来源：光大证券

毕竟随着新冠疫苗的带头，在各国研发竞速的过程中，大众疫苗接种意识有所提升，疫苗这一市场潜力整体或将得到进一步发掘，或为入局的企业，尤其是为头部标的带来增长空间和价值，进而发挥洗牌效应，行业集中度提升，引发行业转型升级，以及公共卫生体系的革新。

国内新冠疫苗研发进度概览以及预测

资料来源：光大证券

国内新冠疫苗生产企业的潜在市场与利润测算

资料来源：华泰证券

而在其中，谁能率先成功研发出新冠疫苗，谁或就能成为第一个“救世主”去制定新冠疫苗标准，拿稳市场话语权。

因此，比起对市场消息的一惊一乍，无差别盲目追高疫苗股，当下投资者或将更愿意把眼光放在那些具有规模化优势的大型药企上。

这或许就是近期投行下调Moderna等小型药企评级的原因，毕竟大型药企的研发实力和国际化能力更被寄予厚望，从而挤压了小型药企的生存空间；而以Moderna为首的小型药企在过热暴涨之后上行空间有限，不再具有过多的吸引力，还会在每一次质疑中承受股价大幅回调的风险。

新冠疫苗研发的上市公司市值变化

资料来源：华泰证券

结语

俗话说，救黎民于水火，解百姓于倒悬。

新冠疫情的阴影还未散去，人们日夜期盼疫苗的“出世”来拯救其于水火之中，而距离收获疫苗成功研发且顺利实现产业化这一成果还有待时日。

毕竟失败和成功之间,往往只有一线之隔。疫苗研发进程不达预期的利空性风险仍然存有，尤其在以辉瑞、阿斯利康为首的大型药企面前，小型入局企业的底气或将有所不足，难以支撑其受市场炒作而不断飞涨的股价以及市值。

基于此情形，虽说市场情绪是个很玄妙的东西，像孩子的脸，说变就变，习惯于根据消息属性而在利多和利空之间不断试探，但也或将随着疫苗最终进入冲刺阶段，收敛贪婪，趋于理性。