达里奥：持有现金不如投资这两类股票-格隆汇

达里奥表示，美国正让美元的储备货币地位面临风险，现金是最糟糕的投资，推荐投资两类股票。

来源：金十数据

桥水基金创始人达里奥今日（7月15日）表示，疫情正在产生巨大的压力测试，美国正让美元的储备货币地位面临风险。现金是最具风险的资产，而非最安全的资产。

此前，达里奥指出，各国央行最近的行动意味着资本市场不再“自由”，随着央行印制更多钞票，现金和债券将成为垃圾，所以他再次推荐了股票和黄金。

桥水基金创始人达里奥认为，当前的经济形势与1929年-1932年的大萧条有相似之处，其中包括两位数的失业率和零利率，随后美联储便开始大量印钞。

大萧条时期的印钞增加了系统中的货币供应，并推高了资产价格，最终股市回升并创下新高，但这花了很长时间。这一次，美联储可能还会这样做，但是同样可能需要数年时间。

2008年的金融危机也引发了经济衰退。不过，达里奥预计，目前的经济衰退将比08年的衰退严重得多，更接近20世纪30年代大萧条那样的情况。

对比2008年的金融危机，当时美国过度发放次级抵押贷款，以及市场不断押注房价上涨。当时的那种情况是不可持续的，最终导致雷曼兄弟破产，引发全球金融市场系统性危机浪潮。

现如今，造成经济衰退的一个普遍问题是，许多企业因新冠疫情的爆发而陷入困境。

这种局面无可避免，因为疫情形势的严峻，美国不得不采取封锁措施。

即使经济逐步重新开放，许多企业也只能在有限的水平上经营，客流量也大大降低，一些餐馆甚至选择关门大吉。还有一些公司采用或扩大了外卖服务，可能使用了DoorDash和Uber Eats等服务。

当然，一些投资者在3月份股市崩盘前就撤出了投资，持有大量现金。不过，达里奥指出，现金是最糟糕的资产，而不是最安全的资产，它每年会因通货膨胀贬值约2%。同时低利率的市场环境，也使得债券也失去了吸引力。因此，股票是最好的长期投资。

达里奥承认，在目前的经济背景下，进行投资有一定程度的困难，但他鼓励投资者在不同的资产类别、国家和货币之间均衡地做好多元化投资。

那么，什么是最好的股票投资?

达里奥表示，目前投资者应该将资金优先投资于两类股票：回报率高的企业股票和成长型股票。

投资回报率高的企业股票好处是，在经济处于收缩阶段时，不仅回报可观，而且企业可持续派息，股票估值具有合理性。

其中一个例子就是公用事业类股票，比如富通集团和布鲁克菲尔德基础设施公司（Brookfield Infrastructure Partners）。它们在3月份的市场大跌中快速反弹，并在此后保持了不错的表现。这些股票已经脱离了高点，目前处于合理的估值水平。

此外，富通和BIP的股票将相当一部分利润作为股息发放，并且能够逐年增加对股东的派息。在过去五年中，富通股票以7.4%的复合年增长率（CAGR）增加股息。同期，BIP的现金分红以9.4%的复合增长率攀升。

未来几年，富通和BIP可以继续每年分别以大约6%和7%的速度增加股息。现在，它们的收益率分别为3.6%和4.7%。

投资成长型股票的好处是，该类型股票可能正在创新，不断占据市场份额，或者其所属的行业正处于一个不错的增长阶段。

例如，最近，阿里巴巴和腾讯等企业股价大幅上涨。它们的股价目前处于合理估值范围内，具有潜在长期增长的可能性，并且提供了地域多元化。

总而言之，投资者可以考虑将资金优先投资回报率高或（和）成长快速的企业股票。

另附近日有关达利欧访谈合集（点击可查看）：

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