双休日多空交锋!机构最新观点分歧加大,但对这条主线却一致看好

来源:上海证券报

上周市场延续上行趋势,沪指在周中一度站上3450点,创业板指数单周也上涨了12.83%。

快速上涨之后,市场走向如何?券商研究员周末发表的策略观点不一,分歧明显加大。

有机构认为,近期A股市场上涨速度过快,对应风险偏好与投资者情绪的指标数据都已处于高位。因此,对市场的态度短期从“积极”转为“中性”。还有机构提醒投资者,市场在快速大涨后容易“大落”,只有稳健的上涨才更具可持续性。

配置方面,机构提示应继续基本面,以景气因子为核心,重点观察半年报数据。


已经过热了吗?当前的投资者情绪如何?

  

根据兴业证券的统计,A股日均换手率从前周的1.66%上升为上周的2.71%,高于近五年来的中位数1.15%。截至7月10日,涨停家数/跌停家数比(10日移动平均)为10.8,也处于2013年以来的78%分位数水平。融资买入成交额占全部A股成交额的比重为12.4%,高于前周的11.4%,处于A股融资融券交易以来的92%分位数水平。

中金公司也表示,上周A股日均成交额保持在1.6万亿元左右的相对高位,创业板指更是一周大涨近13%,市场情绪高涨。向前看,短期市场迅速走向“火热”、连续大涨后,波动的可能在加大。根据历史经验,资金短期快速入市推动的快速上涨行情持续性可能并不强。快速大涨后往往容易“大落”,稳健上涨的市场才更具可持续性。

方正证券则认为,股市交投热情升高,但还不具备过热特征,与全面泡沫化距离尚远。部分市场情绪指标与2019年2月和2020年2月相比,甚至还略有不及,与2015年6月份相比更是相差甚远。

此外,从各行业的历史估值分位情况看,休闲服务、计算机、医药生物等行业的估值已接近历史高位,但绝大部分周期及金融类行业的估值仍处在底部区域,目前估值分化的特点要显著强于泡沫化的程度。


普涨结束了吗?


7月以来,低估值补涨行情受到市场,接下来,“补涨”能否延续?  

中信证券认为,此轮补涨行情已接近尾声。当前,权重板块热度较高,成交和融资余额都快速增加,如果增量资金的平衡被内外部扰动因素打破,则前期补涨板块预计将率先出现调整。

考虑到当前新发基金明显偏向“核心资产”集中的成长板块,成长股主导的结构分化状态反而在未来的流动性环境中更容易延续。

市场预计将重新回归以科技、消费和医药龙头领涨的状态。不过,从长期看,市场增量资金潜在规模仍然巨大,估计存款转移资金上限可达每月4450亿至7650亿元。在国内经济复苏确定性高、市场潜在增量流动性充裕的背景下,三季度市场出现的回调以及结构的扰动,都将是下半年新的入场机会。

安信证券表示,将短期内对市场的态度从“积极”转为“中性”。其认为,未来一个阶段,行情特征将从β回归α,投资者需戒骄戒躁,不宜过于亢奋,并警惕外部风险,要“精耕细作”,半年报超预期的优质品种的机会。

国泰君安则表示,近期市场的加速上行是2019年1月启动的大级别上行周期的第三阶段,且未来仍有空间。增量资金入场是当前行情核心原因。

  

半年报业绩主线有机会?


虽然在大势研判上存在分歧,不过,多数机构都看好绩优股未来的表现。

天风证券601162)表示,躁动之中,景气因子仍是核心。从发布半年报预告公司数量较多、业绩增速中值大于40%公司占比较高的板块来看,数据中心、工业物联网、风电、农药、饲料、医疗器械板块景气度较高;而从代表性公司半年报预告推测,养殖、原料药、生物制药、医疗信息化、维生素、机器人、车联网、半导体、信息安全、游戏、装饰建材、肉制品及其他、环卫、光伏、特高压等细分板块也有望迎来高增长。

中金公司表示,近期需政策层面的边际变化、增长修复情况及半年报业绩、资本市场改革及股市流动性情况。操作建议上,中金认为券商股将继续引领“传统经济”板块,保险等的估值也可能进一步修复。而“新经济”仍是主线,消费升级与产业升级大趋势不改,除消费外,应先进制造,如科技、新能源车产业链及光伏新能源等。


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