房地产行业2020 年第 28 周地产周报：基本面稳定趋势不改，估值修复有望延续

机构：东方证券

核心观点

本周市场回顾。第 28 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数和创业板指数。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-0.9%。沪深 300 指数报收 4753.13，周度涨幅为 7.5%；创业板指数报收 2778.46，周度涨幅为 12.8%；房地产板块指数报收 4536.71，周度涨幅为 6.6%。

本周行业要闻。央行披露 2020 年 6 月末，广义货币(M2)余额 213.49 万亿元，同比增长 11.1%。国家统计局发布，2020 年 6 月全国居民消费价格同比上涨 2.5%，居住价格同比下降 0.6%。克而瑞发布，6 月全国 300 城经营性土地成交总建面 2 亿平方米，同比下降 7%，平均楼板价升至 3122 元/平方米，同比上升 9%，土拍溢价率升至 17.2%。宁波印发《关于进一步保持和促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，对房地产市场“降温”。

地产一周数据回顾。本周销售有所回落。第 28 周 29 大城市新房销售为 4.2万套，较上周下降 33.5%；11 大城市二手房销售 1.5 万套，较上周下降 10.5%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-27%，-13%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-18%，-9%。整体库存增加，库销比下降。第 28周大城市库存为 112.1 万套，较上周增加 0.1 万套；库销比为 10.7 个月，与上周相比下降 0.2 个月。土地市场出让增加。第 28 周 26 大城市合计成交土地36 块，较上周增加 20 块。土地出让金回涨。第 28 周 26 大城市土地出让金为 477.1 亿元，较上周增加 293.7 亿元。平均溢价率降低。第 28 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 27.7%，较上周减少 4.4 个百分点。2020 年第 28 周 26 大城市土地流拍数量为 0 块。

重点公司公告。首开股份、保利地产、京投发展、南京高科、招商蛇口发布6 月经营情况报告；陆家嘴发行超短融资券，阳光城完成境外债券发行。

投资建议与投资标的

端午假期积压的销售需求释放之后，本周销售有所回落，但土地市场出让力度增加，热度不减。多家房企于本周发布 6 月经营情况，单月销售显著增长，基本面边际向好趋势进一步确认。部分热点城市出台政策降温，但我们认为属于个别现象，后市政策面整体还是以稳为主。展望后市，在良好的基本面和稳定的政策面支撑下，我们继续看好业绩稳健的一线龙头与成长价值高的二线龙头，估值修复行情有望延续！推荐保利地产(600048，买入)、金地集团(600383，买入)、万科 A(000002，买入)；业绩具有弹性、公司治理优秀的潜力公司，推 荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、中南建设(000961，买入)。同时我们看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业，推荐永升生活服务(01995，买入) 、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)。

风险提示：疫情影响导致销售大幅低于预期；政策调控严厉程度高于预期；利率发生明显上升，