上海农商行更新招股书：房贷占比过高，理清股权结构

近日，上海农村商业银行股份有限公司（下称“上海农商行”）在证监会官网更新了招股说明书，拟发行新股数量不超过28.93亿股、不低于9.64亿股，募资净额全部用于补充核心一级资本。

上海农商行成立于2005年8月，是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行。截至2019年末，上海农商银行资产总额为9302.87亿元，仅次于同期10297.90亿元总资产的重庆农商行和9586亿元总资产的北京农商行，位列全国规模第三大农商行。

见闻财经注意到，目前国内资产总额前五的农商行中，仅有重庆农商行已在A股上市，代码渝农商行（601077.SH，以下统称“重庆农商行”）。

尴尬的是，重庆农商行2019年10月29日上市时，曾创下新股“最少涨停”的尴尬纪录——这是自2014年规定新股上市首日44％涨幅制度以来，第一家上市首日便打开涨停板的公司。

对于资产规模接近的上海农商行，上市后市场又将会作何反映，不妨就有些经营数据与重庆农商行进行对比。

房产按揭贷款占比过高

招股书显示，2017年至2019年，上海农商银行营业收入分别为179.21亿元、201.46亿元、212.71亿元，复合年增长率为8.95%；归属于母公司股东的净利润分别为67.69亿元、73.08亿元、88.46亿元，复合年增长率为14.31%。

很明显，资产规模更大的重庆农商行，无论在营收还是净利润方面都高于上海农商行，但近几年上海农商行增速更快，且净利润率更好。

截至2019年末，该行资产总额为9302.87亿元，发放贷款和垫款净额为4497.82 亿元，吸收存款总额为6923.49亿元；而重庆农商行两项数据分别为4370.85亿元、6734.02亿元。

一直以来，银行利润主要来自存贷利率“剪刀差”，虽然上海农商行放贷规模略大于重庆农商行，但过高的房产按揭贷款限制了上海农商行“吸金”能力，毕竟房贷利率的“低”无人能比。

与重庆农商行“零售立行”不同，上海农商行招股书显示，2017年-2019年，该行房产按揭贷款总额分别为837.59亿元、907.92亿元和985.09亿元，占其个人贷款和垫款总额的比例分别为85.02%、84.80%和75.11%；2019年占该行发放贷款和垫款总额的比例为21.1%。

上海农商银行对此补充说明称，报告期内，该行房产按揭贷款逐年增加的主要原因为上海市住房贷款需求较大，行业整体趋势平稳，该行房产按揭贷款总额的增长符合上海市房产市场的发展特征。

值得注意的是，2019年，上海农商行房产按揭贷款占个人贷款有明显降低，主要是该行个人消费贷的发力。

目前，上海农商行有家庭循环授信项下消费性贷款、个人综合消费贷款、“鑫享贷”、“鑫E贷”等产品。

2017-2019年，上海农商行个人消费贷款余额分别为23.69亿元、39.98亿元和168.59亿元，占个人贷款余额的比例分别为2.40%、3.73%和12.85%，上升势头明显。

2017年-2019年，上海农商行不良资产率为0.63%、0.57%、0.52%，不良贷款率分别为1.30%、1.13%、0.90%，均实现了3连降。

理清股权结构

7月6日，上海农商银行刚刚完成股权变更。

批复公告显示，上海银保监局根据相关规定，经审核，同意上海久事（集团）受让上海国际集团公司、上海国际集团资管合计持有的7.34亿股，占上海农商银行总股份的8.45%。完成交易后，上海久事将跻身上海农商行前十大股东。

此前截至2020年3月31日，持有上海农商行5％以上股份的股东共有7名，总持股比例达50.47％。

其中，上海国际集团及其两家全资子公司上海国资经营、上海国际资管合计持有上海农商行18.46%的股份，为该行第一大股东。

但根据相关规定，上海农商行在上市前，必须将单一非银行股东及其关联方的持股比例压降至10%（含）以下。

此次理清股权结构，有利于上海农商行上市工作推进。

4月17日，证监会官网发布《上海农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，对上海农商银行IPO连发53问，除了涉及上海农商银行股权结构，包括该行IPO的关联交易、贷款、历史沿革、收入结构、经营情况等方面皆遭到问询。

招股书显示，该行本次公开发行的股票数量不低于发行上市后总股本的10%（含10%），且不超过发行上市后总股本的25%（含25%），约合不低于9.64亿股，且不超过28.93亿股。