中国银河国际：升现代牧业(1117.HK)目标价至1.65港元 评级“增持”

中国银河国际将现代牧业(1117.HK)的目标价由1.6港元升至1.65港元，同时维持其“增持”评级。

中国银河国际称，由于公司4月至5月渠道库存大部分被消化完毕，这导致自4月以来原奶价格上涨，下沉城市的白奶及高端乳制品的销售增速最高，公司与蒙牛的合资企业在去年实现了10亿元人民币的销售额，现代牧业分享的合营公司盈利为3500万元人民币。管理层预计，合资企业的销售额在2020年将按年增长20%。

中国银河国际还指出，由于产量提高和有效的饲料成本控制，中国银河国际将该公司2020-2022年的盈利预测分别提高1.8％、2.6％及2.7％，以反映该公司更高的利润率。该行又预计，公司2020年毛利率将同比增长0.9个百分点至39%，主要得益于原奶价格和牛奶产量增加以及饲料成本降低。