美银证券：上调维达(3331.HK)目标价至31港元 评级中性

美银证券发表报告，预期维达国际(3331.HK)今年上半年的销售可有低单位数增长，意味第二季的增长近20%。该行又预期，集团上半年的经营利润有逾80%增长，单计第二季料按年增长超过100%。

该行相信，今年第二季料为集团盈利增长的高峰水平，对其原材料成本下降期间，推广费用上升看法审慎。

美银上调维达今明两年每股盈利预测分别20%及19%，股份目标价由23.5港元升至31港元，评级则维持中性，因该股现估值相当于今明两年市盈率21倍，较历史均值高出一个标准差，上行空间或有限。

报告料新冠疫情对补充库存需求及推广力度放缓的影响将逐渐消减。该行留意到价格压力加剧，市场小型同业开始降价竞争。美银相信维达下半年将参与降价，以争取达成今年销售增长双位数的目标。另该行料在宏观不确定性下木浆价格进一步向下的空间不大。该行料维达下半年纯利增长将显著放缓，明后两年增长进一步减慢；并预期木浆价格明年逐渐谷底反弹。