港股美股市场数据：A股和新兴市场领涨全球

机构：兴业证券

投资要点

一、港股、美股市场监测

1、港股市场综述（注：本周指的是20200629-20200703）

股指表现。本周港股重要指数均上涨。恒生中型股（涨6.1%）、恒生小型股（涨4.7%）和恒生综指（涨4.2%）领涨，恒生国指涨4.0%，恒指涨3.4%。行业上，恒生资讯科技业、恒生工业和恒生地产建筑业领涨。

估值水平。截至7月3日，恒指预测PE（彭博一致预期）为11.8倍，恒生国指预测PE为9.0倍，两者均处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。恒生指数PETTM为11.1倍、PB为1.0倍；恒生国指PE-TTM为8.5倍、PB为1.1倍，二者PETTM处于2002年以来的1/4分位数和中位数之间。

资金流动：本周港股通资金净流入130亿人民币。南向资金主要流向计算机、非银行金融和医药，流出房地产、餐饮旅游和建材。根据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型ETF中，基金资产总值前十大ETF净流出资金0.1亿美元投资者情绪：截至7月3日，恒生波指为23.7，低于上周收盘的27.3，但仍处于历史相对高位水平；主板周平均卖空成交比为13.5%，低于上周的13.6%。

货币市场利率。截至7月3日，本周HIBOR隔夜利率下降0.5bp至0.11%，7天利率下降6.7bp至0.25%，1个月利率下降3.9bp至0.43%。

汇率市场。截至7月3日，美元兑港元汇率为7.7501。

彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数上升：截至7月2日，相较于上周五，彭博巴克莱中资美元债回报指数与上周基本持平为202.0；投资级回报指数与上周持平182.5；高收益回报指数涨0.05%至248.0。

2、美股市场综述（注：本周指的是20200629-20200702）

股指表现。本周美股重要指数均上涨，纳指（涨4.6%）、罗素大盘指数（涨4.1%）和标普500指数（涨4.0%）领涨，罗素小盘指数涨3.8%，中概股指数涨3.7%，道指涨3.2%。行业上，原材料、公用事业和房地产领涨。

估值水平。截至7月2日，标普500预测市盈率25.0倍，高于上周五的24.2倍，高于1990年以来的3/4分位数，接近互联网泡沫时期的预测市盈率。

资金流动。截至7月2日，聪明钱指数由上周五的15053点上升至15085点。

投资者情绪。1）本周收盘，美股个股期权看跌看涨成交量比例10日移动平均为1.8，位于2014年7月以来的49%分位数水平；2）VIX指数：截至本周五，VIX指数从上周的32.2下降为27.7，仍处于历史高位水平。

纯因子收益：本周，成长、杠杆和交易活动因子领涨；价值、动量和规模因子领跌。近一月，动量和成长因子占优，价值和波动率因子跑输。

流动性：截至7月1日，美联储资产负债表规模达7.06万亿美元。6月24日至7月1日期间，规模缩小了738亿美元；LIBOR-OIS利差为0.23%。

二、全球资产市场表现

跨资产：股票>农产品>原油>工业金属>债券>黄金；股票市场：本周中国内地、巴西和美国股票市场领涨，日本、俄罗斯和越南领跌；债券市场：本周除意大利外，海外主要发达国家/地区10年期国债收益率上升或持平，美国10年国债收益率与上周持平，意大利10年期国债收益率下降8.6bp；

大宗商品：农产品表现优于原油、工业金属和黄金。本周布伦特原油价格上涨4.3%，黄金价格上涨0.04%；汇率：本周美元指数下跌0.3%，摩根大通新兴市场汇率指数上涨1.1%。

三、信用利差及CDS利差数据跟踪。本周新兴市场债券信用利差、主要国家CDS利差收窄；欧美企业债信用利差、高收益债CDS利差收窄

风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险