作者:不动如山
来源:中信建投金融产品e享
伴随着资本市场改革深化推进,以“注册制”为核心的创业板改革也快速推进。与此同时,第一批与“创业板注册制改革”配套的四只基金也于6月28日正式获批,其中有三只将于7月7日同时发售。这些基金将成为普通投资者分享创业板注册制改革制度红利的重要途径。
战略配售基金特色
资料来源:wind数据,2020.07.03
战略配售基金的收入来源
与科创板战略配售基金和新三板精选层基金类似,创业板战略配售基金收益来源主要包括三部分:主动管理投资收益+创业板普通打新收益+战略配售新股收益。
以科创板配售为参考,创业板将优先安排向战略投资者配售股票,然后在进行网上网下发行,参与战略配售的公募基金将享受和养老社保基金等类似的配售权,获取更大额和充足的新股比例,参考科创板网下发行比例70-80%,网下发行为主,这有点类似于网下新股批发业务,比起网下网上的零售打新,可以获得更大的发行份额享受到资本市场的红利,这也是战略配售基金的主要优点之一。
如何看待创业板的投资机会
创业板目前拥有超800家上市公司,近7万亿元市值。上市公司数量是科创板的8倍,总市值是科创板的5倍,可投资的公司数量更多,投资空间更大。试点注册制后,创业板公司将更加丰富,市场将更加活跃,创业板改革坚守“创业创新”的定位,完善上市和退市条件形成可进可出的良性循环,支持红筹企业登录创业板,这些都有利于创业板长期健康发展,帮助创新型企业成长的同时,让普通投资者分享到改革红利。
同时,创业板上市公司的行业结构中,占比最高的是医疗保健和信息技术,各占31.1%。金融地产等传统行业占比极低,虽然创业板静态估值比较高,但是因为创业板的行业结构反映着中国经济结构转型的方向,代表着中国产业中最具成长性的行业和公司,所以从长期视角下创业板具有着极高的长期投资价值。而我们通常所说的三大黄金赛道中的“科技”和“医药”赛道,都无疑是以创业板为主战场的。特别是创业板容纳了许多规模不大但极具成长潜力的公司,随着注册制实行,更多的创新型公司将为机构投资者提供更肥沃的土壤。
资料来源:wind数据,截止时间2020.07.03
如何看待两年定开
作为参与战略配售基金的代价之一就是两年的封闭期,对于场外买入的投资者牺牲了一定的流动性,场内买入的投资者可以通过场内交易满足流动性需求。不过从其他角度上看,这种定开型基金对于投资者来讲还有许多好处:首先,创业板公司多处于成长期规模比较小收入波动比较大,市场对成长股的估值偏离度也比较大,这都导致创业板股价波动很大,定开型基金可以让投资者免受追涨杀跌的困扰;其次,长期持有的模式有利于基金经理从容运作和选择优质标的,可以专心选择真正有价值有潜力的投资标的,而不用担心市场短期的波动;最后,这种长期持有型基金可以有效降低投资者成本,免于频繁申赎的同时,带来更好的投资体验。
今年上半年,创业板指大幅跑赢大盘指数,本质原因就是低利率环境下成长股的空间更大,而“房住不炒”和“金融供给侧改革”也展示出我们调整经济结构的决心。创新是中国经济的必然选择,而创业板是承载经济结构转型的重要土壤之一,长期视角下具有着无限的可能性和投资机会,是A股市场最肥沃的土壤之一!创业板战略配售基金,则是普通投资者参与创业板,分享改革红利的重要途径。