旭辉控股集团(00884.HK)2020年6月销售数据点评:销售持续修复,拿地聚焦一二线,维持“强推”评级,目标价8.51港元

6月销售251亿、同比+12%,销售继续修复,20年计划销售2,300亿。

机构:华创证券

评级:强推

目标价:8.51港元

事件:

7月3日,旭辉控股公布,2020年6月公司实现合同销售金额251.3亿元,同比上升12.5%;实现合同销售面积155.6万平,同比上升25.9%。合同销售均价16,200元/平米,同比下降10.7%。

点评:

6月销售251亿、同比+12%,销售继续修复,20年计划销售2,300亿

6月,公司销售金额251.3亿元,环比+24.4%、同比+12.5%;销售面积155.6万平,环比+37.0%、同比+25.9%,单月销售环比、同比持续高增;销售均价16,200元/平,环比-9.2%、同比-10.7%。1-6月,累计销售金额807.3亿元,同比-8.7%,较前值+7.2pct;累计销售面积489.6万平,同比-3.8%,较前值+9.5pct;累计销售均价16,500元/平,同比-5.1%。20年,公司预计可售货值达3,800亿元,其中一二线及准二线占比89%,20年销售目标2,300亿元,对应同比+15%,对应可售货值去化率60.5%,鉴于公司深耕供需关系良好的一二线热点城市,且布局集中在长三角、中西部、环渤海等城市群,可售货值充裕望助力销售稳增,并随权益比例提升,权益销售增速计划或将更高。

前6月拿地465万平,前6月拿地/销售面积比95%,拿地聚焦一二线

根据公司月度通讯,6月,公司新增4幅地块,位于广州、厦门、青岛、临沂,新增规划建筑面积82.8万平,对应总地价74.1亿元,平均楼面地价8,942元/平米,拿地权益比为93%。1-6月,公司新增规划建筑面积464.5万平,同比-40%,拿地/销售面积比95%;对应总地价360.4亿元,同比-3%,拿地/销售金额比达45%;平均楼面地价7,758元/平,同比+60%。公司通过公开市场、合作并购、旧改、商业勾地等多元化方式扩充优质土储,公司土储较充裕、聚焦于核心二线城市,有望助力后续稳健发展和结算利润率稳定。

投资建议:销售持续修复,拿地聚焦一二线,重申“强推”评级

旭辉控股集团起步上海,坚持高品质全国化布局,深耕一二线,聚焦城市群,销售实现高增长,融资成本上市后持续下行,负债率一直安全可控,近几年利润率稳定,实现规模、利润率、杠杆率三者动态均衡发展。公司布局聚焦一二线+城市群,预计销售和业绩有望稳增。我们维持公司2020-22年每股收益分别为1.03、1.24、1.49元,现价对应20/21年PE分别为6.2、5.1倍,19A股息率高达5.4%,维持目标价8.51港元,并重申“强推”评级。

风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧。

查看PDF
格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关股票

相关阅读

评论