大和：升大唐新能源(1798.HK)目标价至1.1港元 评级“跑赢大市”

大和发表报告，升大唐新能源(1798.HK)目标价29%，从0.85港元上调至1.1港元，维持“跑赢大市”评级。

报告指出，7月3日京能清洁能源(0579.HK)公布停牌，以待刊发一项收购及合并守则下的内幕消息，预计是有关私有化。大和指出，若是私有化，将会是12个月内清洁能源板块中第四间私有化的公司。受此消息刺激，大唐新能源股价于7月3日上升10%，投资者预计公司将会是下间私有化目标。该行认为，预计私有化合理及有可能，因为目前公司以市账率计算估值偏低。

大和保守预计大唐新能源2020-22年资本开支将会维持高企，在75-90亿元人民币水平，加上补贴延迟，或会导致负现金流。虽然公司计划2020年发行100亿元人民币永续票据，但预计公司负债表续受压力，2020-22年净负债或超200%，导致难以向银行借贷；同时将2020-21年每股盈利削18-30%，主要由于营运开支高于预期。