招银国际：升锦欣生殖(1951.HK)目标价至14.4港元 评级“买入”

招银国际发表报告，升锦欣生殖(1951.HK)目标价8%，从13.3港元上调至14.4港元，维持“买入”评级。

报告指出，锦欣生殖3.2亿人民币收购武汉黄浦中西医结合妇产医院75%的股权，相信公司将会继续通过并购扩大。为反映卫生事件带来的短暂影响，招银国际对其2020/21财年净利润预测分别下调了21%及5%。同时，考虑到国内和海外并购带来的长期增长前景，因此将其目标价上调。

招银国际表示，锦欣生殖的武汉项目目前每年产能4000个体外授精(IVF)周期，通过升级之后，产能能达每年6000个周期以上，预期并购之后医院运营效率将有所提高，2021、22及23年预测的IVF周期能达到1000/2000/3000个。同时，预期武汉医院均价能在2021-22年间，以每年5-10%上升。