林园最新观点:市场进入牛市初期,龙头继续上涨,这些公司不要碰……

“整个市场正在进入牛市初期,我们对这个判断越来越坚定。”

“大多数股票套不了人的时候,这才叫牛市。”

“牛市就是踩点,踩错了你会很痛苦。”

“要把券商放在一个很重要的位置。”

“白酒医药大概率还会是主旋律,行情还会继续演绎。”

“指数超过4300点我才会考虑金融地产,因为风险会小很多。”

“初期龙头公司会不断创新高,对一些龙头公司要坚决持有。”

以上是林园在昨天的路演中的精彩观点,林园被称为民间股神,因持有1700万股贵州茅台而名满江湖。1989年,林园以8000元进入股市,2006年所持股票市值高达20亿元。

在演讲中,林园分享了下半年的投资策略。在林园看来,市场正在进入牛市初期,但上证指数超过4300点,才会进入真正的牛市。板块轮动也要等到上4300点,现在最好的策略是持有垄断性质的龙头企业。

林园直言,不相信价值投资,投资就是投趋势,对牛熊趋势的判断应该排在第一位,其次才是行业和个股。市场的基本常识就是泡沫泡沫再泡沫,没有泡沫大家都得死。A股市场做趋势投资的人不少,但坦诚自己是趋势投资的人不多。

除了对市场的判断,林园也分享了自己对各个行业的看法。林园认为,白酒医药虽然屡创新高,但在牛市中大概率还是主旋律。包括科技,也是牛市的引擎。现在不会去买银行和地产,只有在上证指数超过4300点才会考虑。

以下为全文实录,由远川投资评论整理。

1

股市正在进入牛市初期

大多数股票套不住人

现在整个市场现在正在进入牛市初期,我们对这种判断越来越坚定了。各种指标、现象,市场的各种表现,都显示是市场正处于牛市初期。大家要理解什么叫牛市,牛市是轮着来的,这个时候买的话,大多数股票套不了人,这才叫牛市。

投资者要非常清楚的认识到,牛市和熊市的操作完全是相反的。春节以后,比如最近两三个月,很多大市值的公司在轮番的上涨。现在除了银行、地产这些稍微差一点,基本上别的板块的表现都是牛市初期。

今天券商也开始涨了,下午有投资者问我,为什么券商会涨?我说牛市初期,指数上3000点了,券商就是要涨。

什么时候真正的牛市开始?我们判断上证指数如果超过4300点,那么牛市真正开始。现在就是在演绎牛市初期,熊末牛初,这个判断是非常重要的,它会指导我们下半年如何来操作。

牛市初期大市值的公司持续上涨,你觉得高了,它还要涨。所以牛市里边大家思维要扩大化,这个时候如果我们判断它是牛市的初期的话,你买股套住的概率不大。短时间由于交易的取向或其他一些因素会套住,但长时间套住的概率很小。

我指的牛市里边一般套住不会超过6个月,一般3-6个月会解套。这是个铁律,全世界的牛市都是这样。即使发生极端的情况,3-6个月后也会解套。

2

龙头会不断创新高

被边缘化的公司不要碰

我大概讲一下我们下半年的投资思路。

首先,初期龙头公司会不断创新高,当然根据市场的情况不同,我们会做出一些不同的选择。比如说如果市场各个板块轮流着爆发,我们就会轮流着跟。对市场的一些阶段性的热点,也要不断的跟进,大胆的跟进。

那么,牛市初期,需要回避的是什么呢?目前还是要回避一些容易被遗忘的公司。我们看到最近一段时间新股发行在加快,供应量在增加,又是创业板又是科创板。这些公司我们目前的态度是采取规避,这些公司即使要上涨,也是要等牛市的中期以后才会大幅的上涨。

这就是牛市的规律,初期它一定是关注一些头部的公司。当然,比如说接下来二线的公司,或者一些优质的三线的公司,中途也会表现,但它的持续性就有待观察。所以我们现在还是关注头部的公司。

我们下半年的投资方向已经非常明确,比如说预计2016年4月份开始,我们强调我们只投嘴巴,只投医药,那是在熊市末期的投资策略。但今天市场有所变化,我们也要与时俱进,跟着市场的变化,做出一些大的方向性的决策,不局限于投资消费和医疗。

如果市场能突破4000点以上,我们就会对市场上一些我们认为的好公司进行阶段性的布局。这就是我们现在对市场的一些大致的方向性的考虑。

3

牛市就是踩点

对市场牛熊的判断应该高于行业和个股

前段时间的基本观点还是没有变,经济企业的效益都是不好,但目前这个位置已经反映了这些不利的因素。我们看到过去三个月,过完春节以后,很多股票在不断的下跌,跌出了一些阶段性的有投资价值的公司,一些风险也在逐步的排除。

当然,很多风险还没有完全暴露,所以我们暂时回避这一类公司,这个时候还不是抓黑马的时候。

对市场的判断远大于对个股的判断。首先对市场的环境的判断是非常重要的。今天这个时候我们市场的判断应该是排在第一,到底是牛市还是熊市,然后是行业,最后才是个股。当然我们投资嘴巴这条主线还是不会轻易放弃,这个市场机会很多,可以规避一些风险去进行投资。

今天我们说要强调的就是市场的环境,在我看现在就是牛市初期。这个时候我们大家不要浪费这波牛市,大家不要刚开始就被都吓跑了。在我看来,牛市还会持续很长一段时间,现在正是投资的时候,不是溜的时候。正确的判断非常。

牛市里离不开券商,要把券商放在一个很重要的位置。我们看到过去在牛市初期的时候,银行、地产都表现不好。初期都是这样的,太重的市值捞不住,炒不动,牛市初期只能说是对部分公司的关注。

不光是A股有这个现象,我们看到全球主要的市场都会逐渐往一些头部公司聚集,这就是目前的市场偏好。这种偏好不是一两天能够改变的,如果要投资被边缘化的公司还真是要小心。并不是说牛市这就没有风险,风险也还是时时刻刻存在的。

特别是初期阶段,我反复强调的现在是初期,初期就是这样,很多边缘化的公司最好不要碰。我们举个简单例子,你买一些边缘化的公司买了,你可能这波牛市到最后了它涨,涨过你现在买的价格,也有可能挣钱,但这个过程是非常漫长而痛苦的。

所以牛市就是踩点,你点一定要踩准确。你如果点踩都错了,错过了最好的投资机会,最后你会非常痛苦。

4

白酒和医药大概率还是主旋律

指数超过4300点才会考虑地产金融

问:白酒行业上涨的逻辑?

基本要素白酒现在行业景气度很高,第二个就是惯性上涨,高了还有更高。股市为什么会上涨?为什么这个时候它会不断的创新高?这就是股市的基本规律,泡沫、泡沫再泡沫,没有泡沫大家都会死。

过去没有泡沫的时候,可能关注的人少,现在关注的人多了,这就是我们说的趋势。我们赚钱一定要赚趋势的钱,这点非常重要。

问:医药白酒是否还是牛市里面的今年的主旋律?

林园:我们看到行业轮动还是存在的。我相信大概率事件这个还是一个主旋律,还会继续演绎。

问:中信证券跟中信建投的合并是否是牛市的催化剂?

林园:现在合并不合并没有直接的关系。指数在创阶段性新高,券商肯定不会差。目前券商的盈利水平确实非常差,所以看不到希望,因为过去10年中国股市都是熊市。券商哪天表现起来了,那也不得了。

当然,现在中国的券商太多了,还处于竞争阶段。比如并购,是这个行业的规模和利润都往龙头公司集中的一种方式。一波牛市下来,一定要长大很多券商, 对券商来说,这个时候就是一个转折点。

如果我们判断准确,未来中国如果是一个波澜壮阔的牛市,券商一定会出现寡头。他们的利润扩大,PE急剧下降,盈利水平会急剧改变。我们要动态的看一个行业和具体的个股。

问:中药行业您是怎么看的?

林园:中药行业这样的是要区别对待。特别这次一起,你看很多中药企业,比如生产感冒药的和清热解毒的企业由于疫情涨了。但总的来说,我们觉得中药板块并没有高估,是可以投资的。

主持人:有投资者说下半年要转向地产行业或者是金融行业这些周期股,关于这一块你是怎么看的?

林园:地产金融目前我们还是没有参与。当真的进入牛市了,我才会考虑。当指数突破4300点的时候在参与,我觉得风险会相对小很多。

5

突破4300点可能需要12个月

牛市初期不看市盈率,买别的你会亏钱

问:什么时候会达到4300点这个牛市临界点?

林园:反反复复这么多年,要突破这个点位非常难,进入牛市时间我不好预测。我个人判断需要一些时间,我觉得12个月可能性非常大。

主持人:主板跟创业板,你更看好哪个板块?

林园:这些都是轮动的。当然,如果进入牛市的话,不是一个板块的问题。创业板因为过去比如说15年以后它大幅下跌的跌的多了,所以涨一涨也很正常。如果说是这种牛市的话,我相信两个板块都会轮番上涨。

问:2007年招商银行是牛熊分界线,这波牛市你是怎么看的?有没有哪个行业能够带起来这波牛市?

林园:现在比如说医药和消费,包括一些科技,这三个板块已经在带动人气。这就是牛市的引擎,这个是已经非常明确了。

主持人:大市值、龙头医药消费等公司的市盈率处于历史的高位了,是不是牛市就不用去看市盈率了?

林园:牛市初期不看,因为买别的你可能会亏钱。因为这一波牛市的领头羊都是这些头部企业,我相信他们还会持续走高,目前还没有到头。

问:怎么样判断一个板块要启动了,如何能够踩对点?

林园:我们说现在的版块都指的是优质的大公司,代表垄断和寡头。这个时候这个版块就是垄断寡头,全球都在炒这个概念。我刚才强调的“大”,已经演绎了超过两年了。在全球范围内这种思维方式,这种趋势已经不是今天发生的,两年前都发开始发生了,甚至超过三年了。

可能大部分投资者没注意这个事,现在只是行业的继续发展,没有办法,这也是表现在A股的一部分。因为你买别的都亏钱,你再说它有什么价值,它就是亏钱,买了就赔,这就会教育很多股民。

很多公司在不断的创新低,有些有个别的公司我也觉得很冤,我自己都不愿意去碰,你碰了不高兴。要规避一些行业景气度不高的行业,产能过剩的行业,终端没有需求,或者需求在降低的行业。

问: 3000点反复的打破又上去,这次牛市持续的时间是多久?

林园:是的,确实有这个现象。举个例子,比如之前说3000点的时候,这些领头羊,他们并没有持续的上涨,市场感觉到真正赚到钱的人非常之少。

但是这一次这些公司有的翻倍,有的翻几倍,已经在市场实际上形成了赚钱效应。这就是说我刚才开始说的,现在就是牛市初期,已经具备牛市初期的所有要素。

我相信最终不会说错。最后牛市开始了,你再看今天的位置,一定是地底下的位置。这是我们对一些要素,市场的一些要素基本要素的一个判断。我们之前研究了过去A股和国外的公司都是这个规律,有这样的规律。

6

A股不可能出现全面复兴

4300点以后才会轮动

主持人:A股市场出现的强者恒强,是否会带来A股的全面复兴?

林园:全面复兴不可能的,不管任何一个行业的资源都是往龙头集中,这是在全球的规律,特别是A股目前这个情况。中国的公司更是往龙头集中,不可能往少数公司集中,这就是趋势。所以前几天有人说投一级市场或者投什么别的,我说你千万别投,你投就等于投一些被边缘化的公司,概率非常大。

问:一旦牛市启动了,关于这个板块轮动的话,有什么样的节奏去或者是一些技巧可以去抓住这轮牛市?

林园:目前牛市初期策略就非常明确,对一些龙头公司坚决持有。真正的轮动也要到4300点以上再去轮动,比较保险。

问:在满仓下跌的时候压力非常大,请问林总那个时候是怎么抗过来的?

林园:我们基本上都是满仓在运作,如果说是遇到系统性风险,也会有短暂的下跌。但是我们几十年都没有遇到长时间的下跌,近十年最多也没有超过几个月的下跌。

我们很少感受到这种东西,所以我对下跌没有太大的感受。投资的核心的就是你这有没有挣钱。如果你安全垫足够大,就会忽略这个压力。但如果你挣得很少钱或者说一直亏损,你当然会害怕。

问:一般的小散户,尤其是钱比较少的投资者,怎么样参与这波牛市是最合适的?

林园:如果投资人是年轻人就积极参与,老年人就不要参与。年轻人抓住这波机会,也许可以改变命运。老年人赚了钱也没用,不如存银行放着就好。

来源:远川研究所投资组

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