煤炭板块走强 山煤国际(600546.SH)拉升封板

煤炭板块走强,山煤国际拉升封板,潞安环能涨超6%,露天煤业、西山煤电、大同煤业等跟涨。

格隆汇7月3日丨煤炭板块走强,山煤国际拉升封板,潞安环能涨超6%,露天煤业、西山煤电、大同煤业等跟涨。

国家能源集团煤炭经营分公司昨日发布紧急通知称,由于资源紧缺,7月份暂停现货销售。据榆林煤炭交易中心了解,现在煤价已涨至一定高度,下游用煤企业接受度有所下降,从昨日榆林大型矿井竞价结果可以看出,煤价涨幅收窄,部分大矿此次成交价有所下降。 

供给方面,疫情影响上半年生产节奏,下半年预计整体可控有序。受疫情影响,2020年1-2月产量同比下降6.3%,3、4月份随着政策号召保障能源供应以及供给端快速复工复产,原煤产量分别同增9.6%和6.0%,5月份由于煤价低迷叠加安监趋严产量同比下降0.1%,1-5月原煤累计产量同比上升0.9%。

煤炭价格方面,疫情发生后,煤炭供给端恢复先于需求导致秦港5500K动力煤价格一度从2月底的571元/吨下跌至5月初的465 元/吨左右;随着下游需求逐渐恢复,叠加产区安监趋严、进口限制等原因压制供给,动力煤价格否极泰来,秦港5500K动力煤价格从低点一路上涨至目前570元/吨左右。受到疫情和下游焦炭去产能政策影响,上半年焦煤价格表现比较疲软,京唐港主焦煤库提价从年初的1590元/吨下跌至目前的1440元/吨。

考虑到地产和基建预计仍将是下半年稳定经济的主线且目前焦化厂、钢厂开工较为火热,焦煤价格在当前位置有一定支撑,下半年有望高位企稳。

中信证券认为,疫情对煤炭供需不对称的冲击已经结束,煤价4月底以来已经显著反弹。预计下半年需求的进一步恢复对煤价形成支撑,供给在进口和超产监管的作用下也缺乏弹性,煤价边际可继续改善。板块目前估值还处于长周期底部,下半年随着预期的改善,板块反弹概率也在增加。

反弹的催化剂或来自于三个方面:市场对宏观预期的向好修正、煤价超预期的上涨、市场估值风格再度向价值龙头回归。可沿两条主线进行配置:一是承诺高分红的公司,如中国神华、平煤股份;二是基本面未来改善确定性高的公司,如神火股份。 

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