白酒板块拉升 贵州茅台、五粮液再创历史新高

格隆汇7月2日丨白酒板块拉升走高，泸州老窖涨近6%，突破100元关口；金种子酒涨近4%。

贵州茅台涨近2%，盘中股价高至1525元再创历史新高。贵州茅台近期呈不断突破新高之势。此前茅台公布今年一季报时，多家券商推荐买入，目标价在1500元附近，个别券商给出1694元的目标价。

五粮液涨超2%，股价高至186.8元，均创新高。五粮液自今年3月19日由98.63元启动上涨行情至今累涨近90%。

白酒上市公司年内在资本市场一直表现活跃。从3月19日板块行情启动以来，截至7月1日，18家白酒上市公司股价区间涨幅均为正增长。仅有洋河股份、口子窖和青青稞酒3家公司股价涨幅低于40%，其他15家公司股价涨幅喜人。其中，酒鬼酒公司股价涨幅为204.26%，舍得酒业和山西汾酒区间股价涨幅分别为84.78%和80.47%。而五粮液、迎驾贡酒、伊力特和老白干酒4家公司期间股价涨幅超过60%。

华创证券指出，白酒板块虽处高位，需求边际复苏及充裕流动性推动下，高端白酒价格持续高位，奠定板块景气度，同时家居消费中报业绩确定性预计仍较高，估值溢价有望延续。

在具体投资建议方面，华创证券建议白酒板块二季度报表仍难以显著改善，但全面释放风险，卸重前行，二季度需求边际明显好转。标的推荐上，继续重点推荐龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖；推荐古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业，加大关注低估值的洋河、口子窖。

安信证券认为，二季度白酒行业整体仍处于去库存过程中，各酒企呈现不同的恢复节奏，龙头企业表现相对更优。高端茅五批价稳步上行，打款发货基本恢复正常，上半年有望顺利完成时间过半任务过半的目标,其中五粮液数字营销发挥功用，开始精准调节经销商计划,调减传统经销商配额,向团购和新零售倾斜。泸州老窖从4月份开始逐步恢复执行部分配额,5月起公司基本按照正常配额执行，随着6月下旬陆续发货，二季度降幅预计收窄。

招商证券表示，端午期间，各地调研反馈，需求持续复苏，环比改善明显，且高端白酒企业积极布局，迎接下半年需求旺季。路演反馈，市场对二季度业绩预期为环比改善，对Q2高增并未过高预期。考虑到需求持续改善、高端白酒批价继续上行、来年估值仍不算贵等因素，继续看好白酒板块的预期修复和估值提升，标的推荐上，继续看好高端白酒估值中枢上移，首推高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖。

国盛证券研报指出，茅台打开价格空间，五粮液、泸州老窖再“携手”冲击千元价格带。3月以来，茅台批价从2000元上涨至2400元左右。4-6月五泸积极控货，五粮液大力发展团购渠道并提出传统商家不增量，国窖缩减配额价盘为先，近日下发通知上调团购成交价至980元，挺价信号明显。此外，青花汾酒、水井坊等次高端品牌亦下发了涨价通知，增强各区域的价格稳定性。

随着终端消费场景的恢复，行业库存去化至合理水平，以及中秋国庆的来临，下半年高端白酒涨价可能较大，继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，适当关注估值较低的洋河股份。