免税概念板块高开 格力地产(600185.SH)等涨停

免税概念板块高开,凯撒旅业、王府井、格力地产一字涨停,鄂武商A、海航基础、中国中免等个股高开。

格隆汇7月1日丨免税概念板块高开,凯撒旅业、王府井、格力地产一字涨停,鄂武商A、海航基础、中国中免等个股高开。

为促进消费回流,近段时间以来,免税政策红利密集释放。6月29日,财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》,自2020年7月1日起实施。公告明确,离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元,不限次;扩大免税商品种类,增加电子消费产品等7类消费者青睐商品;具有免税品经销资格的经营主体可按规定参与海南离岛免税经营。

整体来看,本次离岛免税细则政策松绑力度超市场预期:

一方面,本次细则不仅将免税购物额度提升至10万元,并取消单件商品8000元免税限额,有望大幅拉动客单价提升。据机构测算,假设下半年客单价变为原来的3倍、2倍,那么2020年三亚免税店整体业绩将增厚106%、53%,显著提升其盈利能力。

另一方面,本次细则新增酒类、茶类及电子消费类产品,将进一步扩大消费人群覆盖面。同时,还取消除化妆品、手机和酒类商品以外的购物数量限制,化妆品限购数量从每人每次12件提升至30件。这些举措预计将进一步提升客单价。

当前,我国国人在境内免税渠道消费免税商品的占比仅为18%,对比韩国(超过50%),若未来这一占比能够提升至35%,那么到2028年我国国内免税市场规模有望达到30亿美元,复合增速为18%。目前国内免税牌照资源具备较强的稀缺性,龙头中国中免占据免税市场超80%的市场份额,竞争优势凸显。

落脚到A股市场,海南离岛免税政策大幅松绑将显著提升免税销售额及盈利能力,市占率较大的头部企业最大受益。同时,行业新入局者(王府井、格力地产)未来不排除以有序竞争的方式涉足海南离岛免税领域,也有望受益行业红利。

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