为何美国抛售战略石油储备是愚蠢之举?

北京时间2日下午消息,美国国会已经通过债务上限以及两年期预算法案,授权美国财政部在目前约18万亿美元债务规模的基础上继续发债,直至2017年3月16日。这一预算案包括在2018-2024年间出售5800万桶战略石油储备(SPR),国会预算办公室预计此举可以筹资超过50亿美元。

  不过这种做法显得极其荒谬,因为它违背了最简单的投资原则:低买高卖。

  下图是美国SPR库存水平与原油价格走势对比,可以看到上一次美国增持SPR是在2000年-2005年,当时原油价格正处于大幅上涨阶段。现在,油价处于10年来最低水平,而且还在继续下跌,美国却打算抛售将近10%的SPR。

图 美国SPR库存水平与油价走势图 美国SPR库存水平与油价走势

美国在上世纪70年代阿拉伯石油禁运之后开始筹备SPR,目的是在供应紧张时抛售储备、防止出现油荒。美国的SPR储存在路易斯安娜州和得克萨斯州海湾沿岸的盐穴之中,大约有6亿9500万桶原油。

  考虑到通胀因素,美国SPR的平均成本为每桶74美元。为筹集50亿美元资金,国会估算未来几年抛储的平均售价为每桶88美元。

  过去SPR一般用于非常特殊的情况下,比如说在1990-91年海湾战争之后以及2005年卡特里娜飓风造成墨西哥湾能源基础设施损坏。如果在非紧急情况下抛储,美国ZF可能受到反对者的猛烈抨击。

  不过这一次似乎与以往大不相同,国会居然同意通过出售SPR来为ZF预算融资,也许原因之一是两党不再担心原油供应问题,因为最近几年美国页岩油产出急剧飙升。市场观察家担心的是供应过剩,而非短缺。于是SPR也就不再像以往那样被看得极端重要。

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