ST威龙刮骨疗伤，“去王珍海化”求翻盘

来源：斑马消费

作者：杨伟

6月29日，ST威龙公告一口气拟注销1家子公司和4家孙公司，在刚完成董事会改选之后，公司新晋团队对降本增效措施雷厉风行。

自去年9月开始，公司实控人王珍海违规担保案发，不仅让其自身陷入债务危机，也让ST威龙爆雷。

受此影响，公司生产经营造成很大困难、品牌形象受损。2019年，公司迎来上市以来首次亏损，归母净利润亏损2586.51万元。

“去王珍海化”求翻盘

6月29日，ST威龙（603779.SH）一纸公告披露，将旗下子公司济南威龙国际大酒窖有限公司、孙公司武威市盛通商贸有限公司、辽宁中大商贸有限责任公司、欧斐世家白兰地（龙口）有限公司、龙口市威龙酒类有限公司注销。

斑马消费梳理发现，2019年上述被注销企业中，除了欧斐世家盈利68.61万元之外，其余4家全部亏损。济南威龙国际大酒窖净亏损248.54万元、龙口市威龙酒类公司净亏损307.58万元。

不仅如此，济南威龙国际大酒窖、武威市盛通商贸、辽宁中大商贸的净资产均为负。

公司解释，集中清理低效子孙公司，是基于企业经营规划和战略布局，进一步整合及优化公司资源配置和管理架构，降低管理成本，提升整体运营效率。

上述战略决策，外界认为新任董事会在寻找“翻盘”的机会。此前的6月12日公司披露，控股股东王珍海所持公司1.36亿股（占其持有公司股份的 86.31%，占公司总股本的40.80%）已被镇江中院裁定拍卖。

6月9日，公司董事会选举孙砚田为公司第五届董事会董事长，并在6月24日的临时股东大会上全票通过。此前，他担任公司董事兼总经理。

目前公司的经营情况，对孙砚田的考验并不小。2019年，公司出现首亏，归母净利润-2586.51万元；全年营业收入6.67亿元，同比下降15.32%。

截至今年一季度末，公司货币资金3769万元，难以覆盖短期借款3.45亿元。

此外，公司对低端产品（售价低于50元）的依赖性难以改善，进一步放大了公司在产品结构上的“软肋”。2017年至2019年，低端产品收入分别为6.18亿元、5.58亿元和4.62亿元，分别占比公司收入的74.37%、70.38%和69.27%。

浙江一省贡献近7成收入

在市场区域方面，浙江市场为ST威龙年年“兜底”。

公司将浙江市场分为浙中、浙东和浙西销售区域，2017年至2019年，这3大销售区域合计营业收入分别为5.38亿元、5.26亿元和4.35亿元，分别占公司各年总收入的67%、66.75%和 65.22%。

6成以上收入集中来自一个省级市场，这在已上市的葡萄酒企业中较为罕见。

斑马消费发现，这样的状况可能维持不了多久。从浙江省内3大区域市场来看，收入均已连续两年出现全线下滑。

数据显示，2018年，浙中、浙西及浙东销售区收入分别下滑2.84%、2.07%和1.98%；2019年，上述市场收入下滑幅度进一步拉大，分别为-19.37%、-14.26%和-17.45%。

2019年，浙江威龙葡萄酒销售有限公司出现首次净亏，亏损金额282.67万元。

启信宝显示，浙江威龙注册成立于2006年，系上市公司孙公司。这家公司近3年营收均在2.43亿元-2.60亿元之间，2017年和2018年分别实现净利润566.86万元、1376.37万元。

从行业来看，中国葡萄酒行业持续低迷的趋势更加明显，葡萄酒龙头张裕A（000869.SZ）总经理孙健曾对外表示，葡萄酒行业短期不乐观，今年将是近十年来最艰难的一年。

2019年，不仅葡萄酒龙头企业张裕A业绩下滑，王朝酒业、通葡股份等均出现大幅亏损状况，只有处在退市边缘的ST中葡（600084.SH）尽管通过各种运作扭亏为盈，净利润仅千万。