汽车产销持续增长神话结束,但中国汽车拥有量还有翻倍空间

来源:卓创资讯

2018年中国汽车持续增长神话戛然而止,2019年中国民用汽车拥有量也结束了连续20年两位数的增长神话,市场人士对于中国民用汽车拥有量未来的增长空间市场产生了较大争议,本文将综合考虑人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度等因素,结合美国、日本汽车行业的发展情况预测中国民用汽车拥有量未来还有翻倍空间。


1.中国汽车产量结束高增长神话,汽车拥有量增长空间引争议


1978年改革开放以来,中国汽车产量迅速上升,汽车产量从1978年的14.9万辆上升至2000年的207万辆。且在2001年中国加入WTO后,中国经济迅猛发展,2001-2010年中国汽车工业迎来发展的“黄金十年”,国内汽车产量从234.17万辆增长至1826.53万辆,10年汽车产量复合增速达23%,2010-2017年国内汽车产量从1841.64万辆增长至2901.81万辆,年均复合增速7%。

然而汽车增长的神话在2018年戛然而止,2018年中国汽车产销量虽蝉联了世界第一的宝座,但却迎来了28年来的首次年度下滑,且2019年的中国汽车市场依然处于寒冬之中,产销量较上年同比分别下降7.5%和8.2%。连续的两年下滑也开始拖累民用汽车拥有量的增速。

据统计局数据显示,2019年中国民用汽车拥有量达到25387.2万辆,但也结束了连续20年两位数的增长神话,同比上涨录得9%。

据世界银行数据统计,2019年中国千人汽车拥有量为173辆,在统计的20个国家中排名倒数第四位(17位)。而美国以千人拥车量837辆高居第一,即中国千人拥车量仅为美国的1/5。对于中国民用汽车拥有量未来的增长空间,市场争议较大,本文将综合考虑人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度等因素,结合美国、日本汽车行业的发展预测中国民用汽车拥有量未来的增长空间。


2.千人汽车拥有量与影响因素的相关性分析


千人汽车拥有量与部分影响因素的相关系数

综合分析世界主要国家千人汽车拥有量与人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度均有一定关系,且相关性从强到弱,其中与人均GDP的相关系数达到0.92。也就是说经济越发达的地区,千人保有量越高;公路建设越完善的地区,拥堵感越弱,千人保有量越高。


3.从美日发展看中国汽车过渡到熟期所需时间


由于美国和日本的汽车工业均已度过成熟期阶段,我们通过分析美国和日本汽车销量从快速增长到下滑再次形成销量见顶所经历的时间分析中国汽车销量需要经历的时间。

从上面可以看出,美国已经进入到汽车销量长期见顶、短期波动的成熟期阶段,美国在1978年出现汽车销量大幅持续下滑的情况,而后销量波动向上,到2000年到达销量最高点。也就是说,美国汽车销量花了约22年的时间进入成熟期。

从上图可以看出,日本已经进入汽车销量波动下行的衰退期阶段,日本在1973年后出现销量下滑的情况,而后波动向上到1990年到达销量最高点,也就是说,日本汽车销量花了17年时间进入成熟期。因此,平均美国和日本的情况来看,我们认为中国汽车销量进入成熟或还需要19.5年左右的时间,约20年左右。


4.中国未来20年的保有量增长空间预测


通过人均GDP水平测算

近年来,中国人均GDP增速有所放缓,2019年中国人均GDP增速5.7%,考虑到中国的发展动力仍旧尚可,我们认为中国人均GDP增速仍有望超过世界水平。给予2019年起的未来二十年国内GDP年均复合增速4%、人口复合0增长的假设,20年后国内人均GDP水平约155333元,按美元兑人民币汇率7计算,约合22190美元。与韩国2010年的人均GDP水平差不多,韩国2010年千人保有量约362辆/千人。按此计算,20年后,2039年中国汽车保有量约合5亿辆左右,年复合增速3.5%左右。

通过人均公路里程水平测算

从地理条件看,我国领土面积相对较大,对车辆出行的承载潜力也更强,因此假设我国公路里程在未来20年内仍能维持2010-2019年2.3%的复合增速,人口复合0增长的假设,20年后我国公路里程达到789.89万公里,人均公路里程达到5.6米,与马来西亚2013年的5米差不式,对应2013年的马来西亚的千人汽车保有量为400辆左右,按此计算,我们认为20年后,2039年中国汽车保有量约合5.6亿辆左右,年复合增速4%左右。

通过分析美国和日本汽车工业迈向成熟期经历约20年的过渡期来看。我们认为,虽短期我国汽车行业面临产销下滑的压力,但长期来看,中国汽车行业市场空间仍然巨大,特别是汽车保有量市场仍有较大上升空间,预计20年后,中国千人汽车保有量有望达到360-400辆,汽车保有量达到5-5.6亿辆,较2019年的汽车保有量规模将翻倍。

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