券商5月业绩环比集体下滑,或受自营、经纪业务双重拖累

截至6月5日,共有34家上市券商披露5月经营数据。整体来看,相较于4月的业绩大爆发,5月份券商营收普遍“滑坡”,营收净利均环比大幅下降。同比上分化明显,不过整体呈上升趋势,有六成券商营收与净利润实现了同比增长。

综合排名上,5月份广发证券以18.1亿元的营收、9.46亿元的净利润摘得第一。另据广发证券公告显示,5月母公司确认下属子公司分红收入人民币5.38亿元。而龙头券商中信证券此次营收跌出前五,以10.24亿掉至第6名。

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营业收入方面,除第一创业外,33家上市券商5月份营收均为正值。共有6家上市券商5月份营收超10亿元,分别为广发证券、国泰君安、申万宏源、海通证券、招商证券、中信证券。其中,仅广发证券营收突破15亿元。

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而4月份,有12家券商的营收规模突破了10亿元,其中4家超过15亿。相比之下,5月头部券商业绩回落明显。另外,东北证券、中原证券、山西证券单月营收不足1亿元。

具体来看,头部券商中,广发证券的同比和环比涨幅均居首位,分别为230.09%、24.51%。除此之外,超过9成的券商营收环比皆为负值。其中,东北证券环比下滑近82%,东兴证券、中原证券等跌幅也都在70%以上。

营收同比增幅最高的是国元证券,增幅近500%,其次是兴业证券及财通证券,同比增长均超300%。

值得一提的是,6月3日才正式登陆资本市场的中泰证券表现较为突出,第一份上市月报显示公司单月实现营收4.06亿元。

净利润方面,34家上市券商5月净利润共实现净利润65.71亿元。广发证券以8.95亿元排在第一,申万宏源、海通证券、国泰君安、中信证券分别为7.98亿、6.85亿、6.12亿、4.04亿,紧随其后。此外,国金证券、方正证券、天风证券等19家券商净利不足1亿元。

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业绩增长上,财通证券增速最大,同比增长达1121.09%,净利润1.24亿元。主要因为去年同期该公司盈利规模基数较低,仅1016.14万元。另有8家净利润同比增长超100%。其中,中信建投达到897.77%,兴业证券679.95%。

环比表现上,除广发证券、西南证券以及国投资本这3家外,其余各大上市券商均呈下跌趋势,尤其是龙头中信证券的环比跌幅达到74.06%。

回顾5月份A股市场,市场各指数呈窄幅震荡态势。上证综指下跌0.27%,深证成指上涨0.23%,沪深300、上证50、中证100分别下跌 1.16%、1.93%、1.56%。券商自营业绩受此影响而下滑。

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另一方面,推动上市券商4月自营业绩爆发的债券市场出现回调,中债综合全价(总值)指数下跌 1.08%,去年同期上涨 0.47%,4月上涨0.99%。以10年期国债期货为例,从4月底的103.26一路下挫至5月底的101.64,累计跌幅1.57%。券商5月在债市的投资不利或成为拖累净利下滑的重要原因。

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此外,5月市场成交额进一步下降。据最新数据,沪深两市5月市场成交额为1.2万亿元,环比下降14.9%;日均成交额6660亿元,环比下降0.8%。市场成交额的下跌进一步拖累券商经纪业务收入下滑。

因此,自营业务和经纪业务的同步下降或是上市券商5月业绩环比下滑的直接原因。

与此同时,券商板块5月表现也不佳。申万证券板块下跌4.09%,跑输大盘。板块内个股跌多涨少,仅有6股区间涨幅为正,剔除新股后涨幅排名前三的为财通证券(+4.08%)、国金证券(+1.34%)、浙商证券(+0.31%);跌幅排名前三的为海通证券(-10.40%)、招商证券(-10.17%)、中信建投(-8.60%)。 

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来源:同花顺

渤海证券认为,资本市场深化改革加速推进,券商作为重要参与者,对政策具有较高敏感性。 2019 年以来,监管层围绕 IPO 注册制、再融资、并购重组、新三板等的改革政策不断出台,近期包括拓宽券商融资渠道、创业板注册制进程和市场基础制度(T+0)等多个方面政策在加速推出,利好政策在提升市场风险偏好的 同时也将直接增厚券商业绩,券商迎来新一轮创新发展周期。

天风证券也认为,现阶段政策将是驱动券商估值提升的核心因素之一,判断后续利好政策有望超预期。

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