Jefferies:上调万科(2202.HK)目标价至24.15港元 评级“跑输大市”

Jefferies发表的研究报告指,万科企业(2202.HK)昨日(4日)开市前公布拟配股筹79亿港元,以改善H股流动性,虽然公司5月份销售有改善,但该行对全年销售展望看法维持审慎,除非公司加大购地步伐,否则明年销售放慢情况或加速,维持“跑输大市”评级,目标价由22.96港元升至24.15港元。

该行指出,万科昨日宣布拟折让4.8%配售3.16亿股,筹79亿港元。该行指出公司的净负债比率将轻微下降3个百分点,倾向相信配股主要作用是要改善公司的H股流动性,认为公司负债较低短期未有资金需求,而管理层则指部分筹得的资金将用作偿还离岸债务。

Jefferies指出万科5月份合约销售增长转正,令今年以来销售跌幅收窄至8%,但表现仍跑输主要的开发商。该行相信公司未来数月销售将稍滞后于同业,主要因为可受资源有限,加上去年6月份基数较高。全年来看该行估计销售增长将持平,而其他主要开发商则料平均录11%至14%的增长。

该行认为万科5月份购地相对积极,惟今年以来新收购660万平方米的土地,按年减少40%,而今年以来共售出1,580万平方米的楼面,中间有较大的落差,担心假如公司不进取地购入新项目,明年合约销售将进一步减慢。

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