港股物管股延续涨势!盈利逻辑获多家券商看好

6月3日,在港股市场上,物管股涨幅明显,其中,银城生活服务领涨板块,涨幅超14%,鑫苑服务、佳兆业美好、蓝光嘉宝服务涨超4%,时代邻里、滨江服务、奥园健康等个股均有明显拉升。 

来源于:富途牛牛

而究及涨势,首先,一些个股释出的利好消息不容忽视。例如,佳兆业美好、宝龙商业均获纳入MSCI中国小型股指数,已于5月29日收市后生效;永升生活服务控股股东近日向旭辉出售5%股权并向其委托表决权,代价为7.83亿港元。

除此之外,物管板块的涨势得以持续还是在于市场对其成长逻辑趋于乐观,尤其是基于疫情这一特殊时期,响应“严防严控、服务到家”的口号,物业管理服务充分彰显了其存在感,在抗疫进程之中发挥了不可磨灭的关键作用,进而也加深了人们对物业管理服务的认可度。

国信证券认为,当前物业管理行业的高估值有三大支撑:一是高续约率之下物管的商业模式类似“坐地收租”,本质上锚定了较高估值水平;二是中短期高度确定的业绩增长,充分拉低了动态PE,对应地产增量;三是长期丰富的想象空间,核心是单盘NOI提升,对应地产存量;综合来看,即使仅考虑物管公司的商业模式和高度确定的潜在业绩,当前主流物管公司整体估值水平也基本合理,而广阔的长期前景将持续支撑物管公司价值提升。

东兴证券指出,目前行业的基本逻辑为“短期看在管面积外拓能力,长期看品牌服务能力”。在短期内,行业仍然以跑马圈地为主,龙头企业可以依靠关联开发企业扩张在管面积或凭借资本优势进行并购,快速实现规模增长;而就长期来看,具有良好品牌价值和优质服务整合能力的企业才能持续获得客户认可,在存量市场的竞争长跑中获得胜出。建议关注:(1)具有强大的央企、国企背景,有强力开发商支持的同时,在拓展公建物业项目方面有天然优势的公司;(2)关联地产公司实力较强,管理面积规模及增速具有优势的公司;(3)具有优质品牌价值和较强的市场化拓展能力的企业。

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