收益与利润率"双赢"下,谷歌市值势必"水涨船高"?

谷歌(NASDAQ:GOOG)报告称,2020年第一季度营业收入下降3.9%,税前收入下降了3.6%。但谷歌股价甚至进一步上涨了,现在更贵了。据Seeking Alpha估计,该股目前的市盈率接近其2020年预期收益的32倍。

然而,这些相同的估计显示,谷歌2021年的收益将大幅增长。每股收益(EPS)可能达到56.56美元,增长12.26美元,预计2021年增长27.7%。这意味着该公司股价仅为2021年预期收益的25倍。

收益与利润率"双赢"下,谷歌市值势必"水涨船高"?

谷歌的股价能涨多高?

去年谷歌的每股收益为34.66美元,在正常基础上完全摊薄。该股年底报每股1337.02美元,这使得该股的预期市盈率为38.6倍。

因此,按照这一市盈率计算,谷歌股票2021年的预期每股收益为56.56美元,其股价可能会达到每股2183.22美元。这代表着从今天(2020年5月22日)起的潜在收益,该股目前的股价为1410.42美元,涨幅为55%。

但该股的市盈率真的会达到38.6倍吗?或许如此,但利润率必须提高到2019年的水平。去年,该公司的净利润率超过了21.2%,这高于该公司最近一个季度仅为16.6%的净利润率。

根据利润率调整股票估值

如果没有这些更高的利润率,谷歌的股票能否获得分析师更高的市盈率评级是值得怀疑的。目前,分析师们普遍预计2021年每股收益为56.56美元,他们假设净利润利润率约为19%。这大约是目前利润率到去年利润率的一半。

目前,GOOG的预期市盈率为31.8倍。因此,我预计该股的市盈率将达到其2021年38.6倍的一半。这使其市值达到2021年每股预期收益56.56美元或每股1990.91美元的35倍。

调整预期利润率后,如果谷歌股票在2021年实现利润率和每股收益目标,其市值将增加约41%。

分析师们一致看好谷歌的股票

《巴伦周刊》刚刚发表了一篇文章,讨论分析师对谷歌公司的看好程度。这篇文章说,华尔街预计该公司未来多年将实现两位数的收益增长。

本文的论点是,更多公司将依赖数字广告来获得市场和增长动力。正如我在文章中指出的,谷歌和Facebook主导着这部分广告市场,数字广告正在占领整个广告市场。

巴伦周刊提到一位花旗集团分析师,他预计2021年该公司每股收益为55.43美元,其中营收将增长20%,分析师预测2022年每股收益为72.28美元。

即使采用较低的市盈率(仅为每股收益的32倍)计算,该公司的股价到2022年仍将达到2312美元。这意味着谷歌股票的潜在收益为64%。这也给谷歌带来了1.58万亿美元的巨大市值。

你现在应该买谷歌的股票吗?

押注谷歌几乎就像是押注世界经济会反弹。这是因为,随着企业的复苏,以及消费者可支配收入的增加,企业使用广告的倾向上升。这与数字广告业务直接相关,后者也在获得市场份额。

我认为,尽管谷歌股票的市盈率很高,但投资该股未来几年可能会表现不错。

最近,著名的对冲基金投资者赛斯·卡拉曼(Seth Klarman)决定向谷歌和Facebook投资3.5亿美元。这是对两家公司投下的一张巨大的信任票,他可能意识到,与未来的估值相比,这些股票的价格已经很便宜了。

我怀疑追随他投资谷歌股票的投资者可能也会赚钱。

本文作者:Mark R. Hake,美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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