A股惊魂!冰与火的演绎

一、火的上证

近来,A股资本市场上蹿下跳,令股民们心神不宁。

上周五,创业板指暴跌2.52%,周一小涨0.28%,周二大幅反弹2.96%,周三大幅变脸下跌1.96%。今日,继续关灯吃面,创业板指一度跌超2.3%,最终收窄至0.8%。

不过,今日之上证指数表现很刚,成为沪深两市排头兵。其中上证指数早盘上涨近1%,最终仍强势收涨0.33%。另外上证50、中证100、上证180、沪深300纷纷上涨近0.5%。

盘面上,保险、券商、银行、房地产表现造好。保险板块中,西水股份大涨6.75%,中国太保、新华保险上涨超2%,中国人寿、中国平安均上涨超1%。

另外,券商ETF上涨1.28%。其中,财通证券一度涨停,浙商证券、华安证券、南京证券、中信建投纷纷上涨。

(来源:Wind)

银行ETF上涨1.53%。其中,经营优秀的宁波银行、招商银行、平安银行领涨银行股,均大涨超过2%。另外,常熟银行、南京银行、浦发银行等涨势也不错。

(来源:Wind)

房地产板块也遭追捧。其中,格力地产再度涨停,已经连续4连板,鲁商发展、我爱我家、中交地产上涨超4%,保利地产、新城控股、万科、华夏幸福均小幅上涨。

以上所列板块,整体均有一定程度的低估。此前,市场一度追捧消费、医药,导致大批龙头个股出现一定的泡沫。回过头来,被低估的行业也被市场注意到了。

今年以来,银行ETF累计下跌12.19%,明显跑输大盘。其中,工行、建行跌超11%,兴业、平安更是暴跌超过18%,经营优秀的宁波、招商也依旧跌超8%。

再看估值,中证银行指数全收益(H20180.CSI),当前最新市净率PB为0.7,创下该指数2013年7月成立以来的新低。这一数值甚至还低于机会值的0.86。

(来源:Wind)

银行被低估,房地产同样略显悲观。但另一边火热的、估值高高在上的科技股再度迎来大幅回调。

二、冰冷科技

今日,半导体行业指数基金——半导体50(512760.SH)盘中一度重挫超3%,后收跌1.05%,最近9日累跌超9%。

其中,圣邦股份暴跌9.54%,两日累跌18.5%。芯瑞达跌9%,北方华创跌超6%,中微公司、澜起科技、长电科技、韦尔股份、博通集成等明星半导体股再度大幅回撤。在港股,半导体也崩了。其中,中芯国际暴跌近5%,华虹半导体暴跌近4%。

(来源:Wind)

不仅是半导体,还有包括众多华为概念股的5G、通信,同样遭遇下杀。5GETF、通信ETF分别下跌1.03%、0.66%,盘中一度跌超3%、2%。其中,顺络电子暴跌5.3%,欣旺达暴跌3%,中兴通讯大跌近2%,立讯精密、沪电股份、三安光电、光迅科技纷纷下跌。

消息面上,据央视新闻消息,温哥华当地时间27日上午(北京时间28日凌晨),加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院公布了孟晚舟引渡案的第一个判决结果,认定华为公司副董事长、首席财务官孟晚舟符合“双重犯罪”标准,因此对她的引渡案将继续审理,孟晚舟将留在加拿大参加后期的相关听证,并等待新的审判结果。孟晚舟当天出庭并听取法庭所做的判决。

(来源:网络)

孟晚舟未能获释,对于包括华为概念股在内的科技股有一定情绪上的打压。但创业板开盘并没有恐慌,看来这只是引子,并不是触发盘中大跌的深层次因素。

从估值的角度来看,科技股,尤其是半导体的回调也实属正常。据Wind显示,中微公司、北京君正动态PE超过600倍,通富微电436倍,芯源微、晶晨股份超300倍,国科微、北方华创、神工股份均超200倍。

(来源:Wind)

动不动数百倍的估值,也可见市场的疯狂。当然,涨得越高,风景独好,跌的时候也来的更快更猛,也就太正常不过了。

三、两个观察

在昨晚孟晚舟还没宣判之前,金融市场,尤其是汇率,似乎已经有一些变化。

5月27日,美元兑离岸人民币的汇率在交易时段连破7.15、7.16、7.17关口后,晚间跌幅进一步扩大,加速走低并跌破7.18和7.19关口,盘中一度跌破7.19至7.1954,日内最高跌幅为500个基点,后来跌幅收窄至不到400点。

(来源:Wind)

而美元兑在岸人民币贬值300个基点,从7.1354跌至7.1625,盘中一度跌破7.1765。

离岸人民币最近5个交易日跌幅为0.98%。今年以来,更是跌了2.98%。汇率市场,不要小瞧1%,其实算挺多的了。

如果我们把时间维度拉长一点发现,当下离岸人民币的位置回到了2019年9月,甚至比2018年11月高点还要高一些。

(来源:Wind)

2018年4月-11月,2019年5月-9月,发生了什么,相信大家也都比较清楚。目前,人民币又回到了高位,贬值一点,我知道对于出口利好不少。

另一方面,股市近来比较动荡。

5月22日,港股恒生指数暴跌1300点,跌幅高达5.56%。回溯港股过去10年,当日跌幅超过5%的仅有6天,超过当日之跌幅的仅有2天,一天是2015/7/8,一天是2011/8/9。

(来源:Wind)

后来几天,恒指小幅反弹,今日盘中一度暴跌超2%,现仍然小幅收跌收跌。

A股股市同样如此,最近5个交易日,创业板指数累跌超过2.6%。

从金融市场近来的表现来看,市场有些担忧“对抗升级”。

四、尾声

上周五,大会明确提出今年不设定GDP增长目标,没有惊喜出现,或多或少让此前乐观观望的投资者感到压力。

货币政策方面,提到综合运用降准降息,再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

注意关键词“明显”和 “持续”下行。但这已经是发生的事实,比如4月份M2增速为11.1%,创下3年新高。4月社融增量3.09万亿元,高于近两年同期。

此前市场非常充裕的流动性,让央妈暂时踩了踩刹车。5月20日,官方公布1年期LPR为3.85%,5年期LPR为4.65%,均维持不变,也基本印证了央行一季度报告中对货币政策相对“偏鹰”的态度。

再看市场情绪,最近较为低落。5月25日,沪深两市总计成交额区区4904亿元,创下2020年以来新低。交投不活跃,可判断市场情绪不那么乐观。

(来源:Wind)

三者合力,有向下的压力,这是资本市场上给出的“答案”。接下来,市场会如何演绎,依旧要看基本面的边际变化是否趋好,以及是否会有市场满心期待的更为宽松的货币环境。

不过,在黑天鹅频发的大背景下,选择消费、医药或许是良药。但在3月底以来,持续暴拉,已经让行业板块没有什么安全垫了。于是乎,市场继续寻找低估、业绩受疫情影响相对较小的行业,比如电力、银行。

但不管怎么选择,投资都需谨慎,不要急着一把梭全部打完子弹,留点子弹谨防更大的黑天鹅。

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