好消息，明天中国成品油调价前，国际油价涨不到40美元！

来源：汇通网FX678 

随着近期各产油国持续减产以及需求逐渐的回升，目前看来最糟糕的时刻已经过去，但由于航空业仍处于低迷状态，需求下降仍将是本季度剩余时间市场的特征。

40美元是一个关键关口，因为它是咱们国内成品油调整的分水岭，也就是国内石油价格机制的“地板价”。只要国际油价低于40美元，那么国内成品油市场将一直是最低价，不会再调整。

明天（5月28日）24时，国内开启调价窗口，按照目前国际油价行情，明日国内成品油价格调整仍然搁浅。

但国际原油市场却在一路回暖，在4月美原油一度跌至-37美元后，美原油目前已经累计回升了近70美元，因此短时间油价上行动能有限。因此美原油可能在40美元一线短线筑顶。

2019年，全球原油平均需求量为9967万桶/日。在经历了3月和4月的低迷之后。今年的需求很可能会比去年的平均水平低930-1500万桶/日。这相当于抹去了10年的需求增长，尽管仍有机会回归这一水平，但未来几个月不太可能逆转对2020年的需求损害。

实际上在疫情冲击需求之前，经合组织对原油的需求已经很疲软，尤其是在汽车领域，需求将保持这种状态。

对全球产量下降的预期似乎也被夸大了，尤其是美国的产量水平。美国页岩油气行业将面临困境，破产企业也将增加，但每桶30美元以上的价格水平将使许多企业继续生存下去。最悲观的石油产量下降预测模型显示，美国石油将减少175万桶/日，而此前市场的预期至少为220万桶/日；

另一个值得关注的是随着油价上涨并在40美元附近持平的话，也可能会测试OPEC +的纪律性。

俄罗斯正在考虑延长当前减产协议

有消息称，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）周二正在与石油公司讨论将目前的石油减产延长至6月以后的可能性。

OPEC+集团在4月承诺在5月和6月减产970万桶/日，然后将7月至12月的减产限制降至770万桶/日。

由于OPEC+协议的一部分，俄罗斯承诺将以2020年2月的产量为基准减产200万桶/日至850万桶/日，约占其总产量的19%。

据报道，俄罗斯几乎遵守了所有的减产配额。一份数据显示，俄罗斯在5月前三周原油平均产量为872万桶/日。这接近850万桶/日的配额，尤其是考虑到俄罗斯在遵守减产计划方面几乎很少达标，这一数据凸显俄罗斯减产的努力。

诺瓦克周一表示，由于需求增加以及OPEC+以外的产油国减产速度快于预期，市场将在7月之前达到平衡。

部分机构预测全球油市在6月可能就能实现供需平衡

相比于俄罗斯对于7月油市恢复供需平衡的预估，一些分析师和银行预测，随着疫情封锁的缓解、顶级生产商减产和需求的恢复，全球原油市场可能最早在6月实现供需平衡。

JBC Energy表示：“当我们接近六月时，市场的看多情绪将会进一步的增强，全球原油净空头仓位将达到不可忽视的150万桶/日，为2019年8月以来的最低水平。”

来自世界一些首都的交通拥堵数据显示，汽油需求已经恢复到了一年前的水平。

国际能源署（IEA）预计，下半年全球存储的压力将大大缓解。IEA石油工业和市场部门负责人尼尔·阿特金森（Neil Atkinson）表示：“随着下半年我们陷入供给短缺，库存填充的趋势将开始扭转。”

高盛（Goldman Sachs）本月表示，全球石油市场将在6月陷入供应短缺，并补充说最大的需求改善是中国、美国和德国公路运输的汽油使用。

不过奥地利的Raiffeisen Bank International预计将在8月底或9月中旬左右达到平衡，称到目前为止流动性的上升“将不会抵消需求的崩溃”。

美国银行全球研究部对任何预测都保持谨慎，该机构说：“我们不能排除疫情二次蔓延和进一步的封锁，任何一点石油市场盈余都可能迅速打破这一微妙的平衡。”

摩根士丹利上调了美原油和布油的价格预期

摩根士丹利周二将布伦特原油年底价格预估上调至每桶40美元，原因是随着各国放松抗疫限制举措，加上主要产油国减产，全球石油供需平衡的速度快于预期。且相较于原油库存，油品库存快速增加。

摩根士丹利预计，年底前OPEC+的石油供应都将下降，并表示这将导致2020年第四季和2021年第一季石油市场供应短缺400-600万桶/日。

摩根士丹利也将第三季布伦特原油价格预估从每桶30美元调升至35美元，第四季预估从35美元调升至40美元，但长期预估维持于每桶45美元不变。

诸多利空因素令美原油可能会在40美元一线附近筑顶

随着油价持续走高，目前市场的焦点在于这一升势将维持多久。

随着近期各产油国持续减产以及需求逐渐的回升，目前看来最糟糕的时刻已经过去，这一定程度上抵消了疫情二次蔓延的负面影响。但由于航空业仍处于低迷状态，需求下降仍将是本季度剩余时间市场的特征。

因此对于石油价格而言，持续大幅的走高可能性不大，在4月美原油一度跌至-37美元后，美原油目前已经累计回升了近70美元，因此短时间油价上行动能有限。

2019年，全球原油平均需求量为9967万桶/日。在经历了3月和4月的低迷之后。今年的需求很可能会比去年的平均水平低930 - 1500万桶/日。这相当于抹去了10年的需求增长，尽管未来仍有机会回归这一水平，但未来几个月不太可能逆转对2020年的需求损害。

实际上在疫情冲击需求之前，经合组织对原油的需求已经很疲软，尤其是在汽车领域，需求将保持这种状态。此外，每个市场指标似乎都表明印度，日本和韩国的进口量减少了，全球衰退的多米诺效应尚未得到重视。

美国页岩油气行业将面临困境，破产企业也将增加，但每桶30美元以上的价格水平将使许多企业继续生存下去。最悲观的石油产量下降预测模型显示，美国石油将减少175万桶/日，而此前市场的预期至少为220万桶/日。

另一个值得关注的是随着油价上涨并在40美元附近持平的话，也可能会测试PEC+的纪律性。

全球经济下行风险会限制油价

尽管全球经济似乎已经摆脱了最危机的时刻，但是全球经济下行风险依旧高企，尤其是在国际贸易局势有所升温的情况下，因此周二美原油再刷新两个半月后回吐涨幅。

周二惠誉表示，目前预测2020年全球GDP萎缩4.6%，大于4月末时预测的3.9%

同时经济合作与发展组织2020年一季度初步经济数据显示，受新冠肺炎疫情冲击，当季经合组织成员国实际国内生产总值（GDP）之和下降1.8%，遭遇2008年全球金融危机以来最严重的下滑。

2009年第一季度，经合组织经济总量曾一度萎缩达2.3%。从区域角度看，一季度欧元区和欧盟受新冠肺炎疫情影响尤其严重，这两个区域的经济总量分别萎缩了3.8%和3.3%。值得注意的是，第一季度的经济数据下滑并不能充分反映疫情对经济造成的冲击。为了应对新冠疫情的经济后果，预计在经合组织的富国中，政府的平均金融负债今年将从相当于GDP的109%增至137%以上，将承担至少17万亿美元的额外公共债务。