乳业股走强 新乳业(002946.SZ)涨超8%

格隆汇5月26日丨乳业股走强，新乳业涨超8%，光明乳业涨超6%，科迪乳业、燕塘乳业等跟涨。

正值两会期间，乳制品行业多位全国人大代表提出了包括国家收储、减税、鼓励生产奶酪等各类建议。全国人大代表、君乐宝乳业集团董事长兼总裁魏立华24日建议，由农业农村部、财政部等相关部委牵头，协调建立大包奶粉国家长效收储机制，并对疫情期间积压的大包粉予以补贴收储，解决上下游供需不平衡问题。

全国人大代表、中粮集团总裁于旭波认为，建立中国乳业产业园，有助于激发传统产业高质量发展和中国乳业转型升级。

从行业层面看，近年来随着居民生活水平的提高以及冷链设施的发展，鲜奶以“新鲜”和营养价值，逐步提升了消费者渗透率。鲜奶市场增长靓丽，根据欧睿口径，15-19年鲜奶销售额同比增长分别为6.13%、8.22%、9.71%、10.67%、11.56%，连续5年持续增长并迈入双位数增长阶段。

而与发达国家相比，人均消费量还有较大提升空间。按欧睿国际口径，2019年中国乳品人均消费量为22.8千克，约为美国、韩国、日本的1/4、1/2、3/5，未来还有成长空间。日本的液态奶人均消费量是中国的1.6 倍，差距相对较少，但干乳品是中国的7.9 倍，预示中国市场干乳品的成长空间较大。

中邮证券表示，目前我国乳品的发展阶段和日本1980年-1990年相近，在此阶段，明治和养乐多等日本乳企加大高附加值产品的推出，布局健康食品领域，并加快开拓国际市场。日本奶价由乳企和政府指定生鲜乳生产团体协商，上游议价能力强；我国乳企盈利能力强于日本同行，预计产品升级后将进一步提高。

具体到A股上，疫情对销售的短期影响有限，中长期不改结构性增长态势。未来几年随着乳品品类多样化、行业集中度将上升、巴氏奶渗透加快，看好品类扩张的乳品龙头以及低温鲜奶市场。

中金表示，对于中国乳制品行业而言，疫情影响为短期且已较为充分反映在股价中，二季度起龙头企业基本面有望逐季复苏。 乳品作为需求刚性的健康品类，有望保持长期稳定增长，2021年行业增速有望在低基数下加速。