欧美平稳恢复,南美成新“震中”——5月25日全球疫情与经济重启高频跟踪

作者:华泰固收 

来源:华泰固收强债论坛

摘   要

核心观点

近日发达国家、新兴市场国家恢复状况继续分化。欧洲多国疫情持续趋缓,美国现有确诊重现下降趋势,而新兴市场国家疫情仍在扩散,世卫组织官员表示南美已成为新冠疫情的新“震中”。巴西新增病例升至约2万例/日水平,累计确诊升至全球第二位。在目前情况下,巴西部分城市的商业恢复计划可能带来疫情进一步扩散的风险。从各大主要城市的交通状况看,巴黎、柏林的经济重启进程仍处于领先地位,罗马的恢复速度在加快,美国、日本城市交通状况尚在低位徘徊。5.8-5.15当周美国ECRI领先指标继续回升,反映出经济预期的不断回暖,未来仍需观察实体经济供求状况。

疫情发展:南美成疫情新“震中”,美国现有确诊重现下降趋势

世卫组织卫生紧急项目负责人瑞安表示,南美已成为新冠疫情的新“震中”,巴西是受影响最严重的国家。巴西单日新增病例升至约2万例/日的水平,确诊总数超过俄罗斯成为全球第二位,仅次于美国;即便如此,巴西部分城市仍然计划逐步恢复商业活动。印度连续4天刷新单日最大增幅,非洲累计确诊病例超过10万例。美国现有确诊病例于5月23日再次出现下降,但疫情仍处在平台期。欧洲多国疫情持续趋缓,西班牙全境5月25日起均进入降级第一阶段,英国6月8日起入境人员必须自行隔离14天,法国新冠肺炎疫情总体平稳。日本政府计划于5月25日解除国家紧急状态。

工业生产:能源生产状况低位震荡,需求端回暖有望带动产能恢复

从发电量上看,5.8-5.15当周Edison美国发电量环比回升0.61%,相较去年同期仍存在6.9%的差距。从美国能源企业的生产状况看,5.8-5.15当周EIA公布的炼油厂开工率为69.4%,相比前一周的67.9%回升1.5个百分点,目前仍在低位震荡,相较于往年同期90%左右的水平仍存在较大差距;5.8-5.15当周贝克休斯公司公布的美国油气钻机数量录得318部,相较于前一周进一步减少21部。目前美国所有50个州均已进入重启阶段,能源等工业品需求有望逐步回升,或将带动供给端产能恢复。

服务业:全球餐饮业持续恢复,德法零售业回暖可期

从零售销售方面看,滞后公布的5.4-5.11当周德国、法国ShopperTrack零售店客流量同比均大幅回升至-40%左右,近期乐观的经济重启形势或将带动零售业进一步复苏。从餐饮娱乐方面看,OpenTable统计的各国实际就餐人数同比变化近日出现不同幅度回升。从全球来看,5月23日这一指标录得-87.75%,餐饮活动处于持续恢复阶段,其中德国自5月21日一度回升至-24.40%,继续领跑海外餐饮业恢复进程,英国情况则仍不理想。从航空旅游方面看,全球航班数量仍在稳步回升,5.18-5.24当周平均数量达9.9万次,相较于前一周增加0.9万次。

各国政府动态

美国共和党内部未能对下一阶段刺激达成一致意见,其中最大争议在于对地方政府的资助,部分官员担忧救助金可能用于偿还疫情前的遗留债务。英国政府新增投资2.83亿英镑全面恢复公共交通,首相约翰逊表示确定英国可以进入第二阶段的放松管控,部分学校将按计划于6月1日开放。德国计划用税收政策为社会保险提供支撑。日本政府考虑编纂第二轮追加预算,价值或将超过100亿日元。新兴市场国家方面,俄罗斯政府拨款250亿卢布支持汽车工业。巴西部分城市将逐步恢复商业活动,学校、电影院和剧院仍将保持关闭。阿根廷再次延长居家隔离令至6月7日。

风险提示:全球大规模重启经济导致疫情反复;疫苗研发取得突破性进展。

全球疫情跟踪

美国疫情跟踪

全球主要城市活动情况

综合指标

工业生产

零售销售

餐饮旅游

抵押贷款市场

风险提示

1、全球经济重启进程导致疫情反复。政府放松管控本身以疫情反复风险为代价,各国医疗卫生水平、居民自身生活习惯中存在的问题可能再次暴露,从而引致疫情的再次扩散。

2、疫苗研发取得突破性进展。在全球加急开展新冠疫苗的研发的背景下,如果疫苗能够在短时间内研制成功,疫情带来的全球冲击将较快恢复。

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