新能源发电行业2019年及2020年一季度跟踪报告—— 光伏制造重回增长 风电行业高景气延续

新能源发电行业2019年及2020年一季度跟踪报告—— 光伏制造重回增长 风电行业高景气延续

机构:招商银行

国内新能源装机、发电规模稳健增长,正在经历平价转型。2019年我国新能源发电新增装机规模55.8GW,其中风电新增25.7GW,光伏新增30.1GW,截至2019年我国风电、光伏累计装机规模达410GW,其中风电210GW,光伏204GW,在装机总量中占比约20%。2019年我国可再生能源发电量2.04万亿千瓦时,占全部发电量27.9%;其中水电1.3万亿千瓦时,风电4057亿千瓦时,光伏2243亿千瓦时,在总发电量中占比分别为18%,6%,3%。能源局此前规划,到2020年全部可再生能源发电量1.9万亿千瓦时,占全部发电量的27%。到2019年,这一目标已基本完成。我国陆上风电与光伏发电正在经历平价转型的关键期,新能源电站的开发运营对补贴的依赖性已经明显减弱。

光伏设备及制造环节重回高增长。2019年光伏设备及制造企业的收入、利润、现金流等指标均有所提升,主要源于:1)新增光伏项目的需求增长,尤其是海外新增装机规模高增长;2)制造环节龙头企业高效产品占比提升、产品结构优化,产能增长并且重视成本管控,全年成本进一步下降;3)设备企业受益于制造环节的产能扩张,收入和订单均有提升。今年一季度光伏制造全面受到国内外疫情影响,但从出口及近期价格数据来看,制造环节正在度过疫情冲击。中长期来看,疫情影响可能会进一步加速制造产能向一线企业集中。

■风电行业高增长延续,零部件企业表现突出。2019年我国风电并网规模实现了25%的增长,主要的风电主机企业收入规模超500亿,同比增长38%,但由于订单交付的滞后,2019年主机企业执行的低价订单拖累了利润的表现。零部件环节受益于下游需求增长,同时成本降低,收入、利润、现金流等指标均大幅提升。2020年仍然是风电项目并网考核的重要节点,行业景气度延续,主机和零部件企业的产销规模增长有较强支撑,主机企业也有望迎来盈利能力的拐点。

查看PDF
格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论