市值要小,业绩要差,股东要散,绯闻要热

在当下的中国买股票,不是买价值,而是买炒作、买动力,你不做小股票,不做题材股,真是糟践机会。要想赢,市值要小,业绩要差,股东要散,绯闻要热。

中金公司近日招股。全球共发售6.11亿股,其中90%为国际配售,10%在香港公开发售,招股价在9.12港元-10.28港元之间,募集资金最多为62.8亿港元。另有15%超额配售权,集资额最高可达到72.3亿港元。

有朋友问及此次招股。一句话,应不应该参与公开发售。如果应该,OK,中金股票大概会涨到哪里,什么区间;如果不应该参与,为什么。

我以中信证券A H、华泰证券AH为例,从各大项收入、增速、估值等方面,详细讲了讲我的看法。当然,听者各有见解。

投资无对错,胜败论英雄。听起来有道理,和能不能赚钱,也许没什么关系。一篇研究报告的价值,有时就是阅读快感,也仅仅如此。

为什么这么说?想起这几天和同事讨论的一只小股票:XX股份。

XX在行业内,品牌有点名气,但也谈不上多大。好几位同事在买这只股票。我问他们,为什么要买一个市盈率500多倍,甚至也许会更高的小股票?这公司的三季度营收同比可是猛烈下降,归属于上市公司净利润的同比下降幅度更是数倍于收入下降幅度,可见经营形势恶化不止。无论是进口冲击、三公消费政策或是宏观经济前景,都非常不利于此公司啊。

一年轻同事说,你的受训思维永远是比较低的PE,比较好的成长,比较靠谱的现金流。大家都知道你喜欢分红收益率高的工商银行,喜欢受到不利事件驱动的中信证券,喜欢净资产收益率高的茅台股份。不过,如果按照这逻辑买股票,根本不需要分析员,做个简单的软件程序算数就行了。小股民买这种大市值股票有什么意思?

中国买股票,不是买价值,而是买炒作、买动力。这次股灾恢复后,涨得最多的,不是什么名牌低估值股,而是不知名的小市值股,你看到这几个月以来,有多少家公司被举牌?那才是交易乐趣。你去研究研究中科招商,花了好几十亿举牌十几家小公司,人家多聪明,才花几十亿就造就了一个迪斯尼娱乐场,几百万人不需要跑到上海,就能随时娱乐。谁都知道这些公司极其一般,人家那就是布局。布局背后,就是交易大机会,乌龟壳随时变身钻石壳。小股民,要做的,就是紧跟传闻,不管传闻是第几手,你只要坚信自己不是最后一个知道消息的人就行,就像做趋势交易,你要相信最高点只有一个,而你不会那么倒霉碰到。

要想赢,市值要小,业绩要差,股东要散,绯闻要热。这四条,有一条,就可以买;有两条,可以多买;有三条可以大买,有四条,一定正在被举牌被收购。你看看绯闻里的设计股份,才不到70亿,再看看小市值宁波富邦,才不到25亿。一家上市公司,千辛万苦才能上市,才卖25亿市值?!两个罗胖逻辑思维(据新闻报道,按照最新一轮投后,逻辑思维最新估值13.2亿)而已,太便宜。再是好东西,如果很贵,就是垃圾;再是垃圾,如果极其便宜,就是黄金。

再看看被举牌的这一系列公司的净利润,很多赔钱,而平均下来也不到900万,这其中可以摆弄的空间有多大?想象空间有多大?您能摆弄茅台的利润吗?乐趣,就是盯着消息,甭管是什么绯闻,最好是举牌停牌,根本不费脑子,无非是时间成本。IPO注册制,还得好久,IPO本身也停着,还有很多公司、很多产业资本急着上市呢,这段时间,有近100家企业被举牌,不做小股票,不做题材股,真是糟践机会。

中国股市的第一任务,是提供了央企等大盘股的上市场所,提供了国企改制的资金;第二任务,为成功的民营企业提供变现场所,让创业、创新有所得;第三任务,为广大股民提供了一个博彩场和精神寄托所在。我们大家都需要娱乐,买了ICBC,买了CITIC,那就没啥乐趣了,怎么可能会有人收购ICBC?怎么可能会有人合并CITIC?就算国家觉得可以让一家中字头券商来整合中信,那也不会对中信市值有什么溢价,因为太大了。所以,大股票们,还是留给证金公司去买吧,我们散户还是专注小公司。

怎么从股灾中恢复?要股指上升。股指怎么上升?必须交易活跃。交易怎么活跃?必须要有带头大哥。这带头大哥绝不是上海股票,而是深圳股票。深圳股票投机性更强,所以交易量更大。你看昨天放量巨震,上海4500亿,深圳6500,创业板就1800亿。哪天创业板交易量超过上海,那也是有可能的事。再说下,你天天谈价值投资,而股民要的是交易乐趣,这是彻底两回事情。

听完这话,笔者只能微微一乐。不同的风险嗜好,真是造就不同的选股风格,萝卜青菜,各有所爱。

回到中金上市话题。中金是中型股票,似乎没什么特别绯闻,业绩相对可以预期,股东之间也不会有什么特别分歧。按照这位同事逻辑,如果在A股,中金也许不够性感。就算当前发H股,而H股市场一直比较低迷,几家内地大型证券公司依然显著破发中,中金本次总体上市环境不甚友好。

但本次中金H股招股价格,笔者认为总体比较合理,适应形势。随着各家证券公司的同质化高度竞争,中金历史上迥异于其他证券公司的业务特色正在逐渐消失,但中金一贯的稳健经营和谨慎合规,依旧是显著加分项。

有朋友可能比较关心超额认购倍数,但这个参考指标有效度不高,往往不能代表后续走势,以华泰为例,当时超额认购倍数近280倍,可谓热火朝天,全球第二,而上市一月内就跌破发行价,迄今仍严重潜伏水下。@格隆 @小天  @优格  


中金公司财富管理部前任执行总经理吴小平

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