乐视退市，贾跃亭还是实控人吗？

作者：曹天鹏 石万佳 

来源： 钛媒体

贾跃亭是否为乐视网实际控制人，还得证监会或者深交所说了算。

乐视退市风波落幕后，新的争议又出现了。

在5月12日的乐视网2019年业绩说明会上，乐视网董事长、总经理、董事会秘书刘延峰在回答投资者“现在乐视网老板是贾跃亭还是孙宏斌”的问题时称：“截止2020年5月8日，贾跃亭先生持有公司92047.0732万股，占公司总股本的23.07%，贾跃亭先生虽然全部股份被冻结，大部分股份被质押，但其目前仍是公司的实际控制人。”

然而，贾跃亭并不想为此承受偿还债务的重担。5月14日上午，乐视控股官方微信“乐视生态”发布声明称，贾跃亭早已不是乐视网的实际控制人。

而乐视网就此对《上海证券报》回应称，此为乐视控股单方面言辞。截至目前，监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人，并表示如果接到相关需求，将会配合监管方面进行澄清。

乐视网终于退市

5月14日，停牌一年的乐视网被深交所终止上市。

昨晚深交所发布公告称，乐视网因2018年度经审计的归属于上市公司股东的期末净资产为负值，公司股票自2019年5月13日起暂停上市。根据本所《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》第13.4.1条、第13.4.6条的规定以及本所上市委员会的审核意见，2020年5月14日，本所决定乐视网股票终止上市。

乐视陷入债务危机后，贾跃亭便前往美国长期停留。去年5月13日起，乐视网便被深交所宣布暂停上市而长期停牌。此前，乐视网曾多次发布《关于公司股票暂停上市进展暨存在终止上市风险提示的公告》称，暂停上市后首个年度经审计的净利润为负，或者暂停上市后首个年度经审计的期末净资产为负，深圳证券交易所便有权决定终止其股票上市交易。

4月底，乐视网发布了2019年年报，公司累计实现营业收入仅为4.9亿元，同比下滑69.01%；净利润亏损高达112.8亿元，几乎是2018年的3倍。这已经是乐视网连续第三年亏损了，加上2017年的138.78亿元与2018年的40.96亿元，3年合计亏损高达292.56亿元，在整个A股实属罕见。

关于乐视网的退市，刘延峰在前述业绩说明会上也作出了一些说明。其表示，公司目前没有增资、实施债务重组计划；乐视网退市后，公司股票将在深交所决定做出后的15个交易日之后，进入30个交易日的退市整理期，在退市整理期间内可以进行交易；退市后，在三板市场依然会持续经营，同时继续向相关责任人进行追偿，保护公司股东的利益。

从刘延峰的回复可以看出，乐视网管理层并不打算对乐视网的退市提出异议或补救措施。刘延峰透露，截至2020年3月31日，公司股东总数约为28万人。截至目前，乐视网股价1.69元，市值约67.42亿元。

是不是实控人，证监会、深交所说了算

至于对上市公司实际控制人的争议，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，实际控制人指通过投资关系、协议或者其他安排，能够支配、实际支配公司行为的自然人、法人或者其他组织，有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：

一，为上市公司持股50%以上控股股东；二，可以实际支配上市公司股份表决权超过30%；三，通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；四，依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；五，中国证监会或者本所认定的其它情形。

目前，贾跃亭持有乐视网23.07的股份，不满足第一条；根据乐视控股声明，贾跃亭自2017年7月辞去乐视网董事长一职起便不再担任乐视网任何职务，后续随着前期他提名或委派的董事、监事、高管的离任后，也再未提名或委派人员，不满足第三条；之后贾跃亭先生未再对乐视网的经营管理（包括但不限于公章管理、财务管理等）有过任何决策或者指示，不满足第二、第四条。

也就是说，贾跃亭是否为乐视网实际控制人，只能看第五条，即还得证监会或者深交所说了算。

债务难题未解

在5月12日的乐视网2019年业绩说明会上，刘延峰表示，截止2019年12月31日，贾跃亭实际控制的企业对上市公司合并范围的欠款余额达到约19亿元，乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约90亿元，即使贾跃亭此次个人申请破产成功，其实际控制的企业与公司的债务依然存在。

但是，刘延峰称，贾跃亭先生此次的个人债务重组计划中并不包括乐视体育、乐视云担保案中的90亿元。同时，自2018年至今，乐视网与大股东及关联方已经进行多次谈判，但由于解决方案的落地和执行依赖大股东的处理意愿和实际执行，因此乐视网与大股东及关联方债务处理没有任何进展，截止目前，大股东及关联方债务处理小组未拿出可实质执行的完成处理方案，乐视网未因债务解决方案获得任何现金。

刘延峰表示，截止目前证监会对贾跃亭的调查仍在进行当中，如有相关进展，公司将及时履行信息披露义务。

在前述乐视控股官方声明中，乐视控股方面对此也进行了反驳。声明称，自2017年9月以来，贾跃亭先生委托乐视控股债务处理小组与乐视网时任管理层多次沟通，并先后达成以及实施了关联债务偿还方案。

声明强调，乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元，且贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务。不过，钛媒体App并未在此前公布的贾跃亭个人债务重组方案中查询到相关信息。

在声明提到的乐视网于2018年8月发布的《关于与非上市体系债务问题解决进展的公告》中，乐视网曾提到，当时经上市公司与非上市体系债务处理小组不断沟通，双方已达成认定债务规模约67亿左右，并达成了一些通过非上市体系公司以资抵债的协议。不过，声明并未对刘延峰提到的“乐视网未因债务解决方案获得任何现金”作出反驳或回应。

刘延峰还表示，退市后公司仍将努力维持持续经营能力，全力对关联方应收款项进行催收，同时公司将采取包括法律手段在内的一切方式维护股东利益。刘延峰表示，根据2019年年度报告显示，截止2019年12月31日，公司在职工数量是247人，员工工资短期内尚能维持。

在乐视陷入债务危机后，贾跃亭便前往美国长期停留。去年5月13日起，乐视网便被深交所宣布暂停上市而长期停牌。

从2010年8月在创业板上市，成为中国A股第一家视频公司；到如今退市已过去 10 个年头，贾跃亭负债累累，生态梦彻底破碎。根据贾跃亭债务处理小组已披露的信息显示，贾跃亭的债务共计37.7亿美元，有超过100多位债主。

乐视网的高光永远停留在2015年5月12日，股价高达179.03元/股，为历史最高，市值一度冲上了1700亿的顶点；如今，乐视网最终落得退市的下场，股价也将永远停留在一年前停牌时候的数字上——1.69元，市值缩水超90%至67亿元。

眼下，乐视网留下的还有损失惨重、讨债无果28万户股民，以及近百亿元的债务。过去的两年，乐视网早已遭受很多投资人提起诉讼，例如王思聪理赔超9700万余元，而陈思成理赔额度也近2900万，但乐视网早就沒有工作能力还钱。

市值最高达1700亿，最终从顶点陨落

毫无疑问，在中国互联网的发展历史中，乐视是一家现象级的公司。

2010年8月12日，乐视网在创业板上市，成为中国A股第一家视频公司。此后，随着创始人贾跃亭的闪转腾挪，乐视网从一个视频网站变成了一个日渐臃肿的庞然大物。

2011年12月28日，乐视影业成立。2012年2月7日，乐视致新成立。2013年5月，贾跃亭在五棵松体育馆宣布，乐视超级电视正式发布，以“平台+内容+终端+应用”的模式，开始了乐视超级电视的故事，乐视生态随之而来。

2014年乐视云、乐视体育、乐视移动和乐视汽车相继成立。而在2014年6月到11月贾跃亭的那次出国“考察”后，以乐视网等业务为核心的乐视系开始了“生态化反”。手机、智能电视、汽车、智能硬件等，撑起了贾跃亭打造的7大生态，场景、平台、终端这些互联网热词也屡屡成为其对外兜售的核心概念。

2014年，乐视网以410亿元的市值成为创业板市值第一的公司，贾跃亭成为创业板首富。

在2015年那个互联网泡沫最盛的岁月，贾跃亭描绘的蓝图引得无数人狂欢，作为贾跃亭“生态化反”的核心，乐视网的市值一度冲上了1700亿的顶点。

据界面新闻整理，从财报数据上来看，2010年～2016年，乐视网经历了节节攀高的业绩大增涨。2010年～2016年，乐视网实现营收分别为2.38亿，5.99亿元，11.7亿，23.6亿元，68.2亿元，130亿元，220亿元，归属于上市公司净利润分别为7010万元，1.31亿元，1.94亿元，2.55亿元，3.64亿元，5.73亿元，5.55亿元。

财报数据的背后，是乐视网及贾跃亭2015年自创的“生态化反”大扩张：各个生态业务被糅合在一起产生化学反应，释放出巨大能量，除了视频业务外，还包括了电视，手机，影视，乃至后期出现的乐视汽车。

表面繁荣，万众歌颂，没有人能猜到已经登临创业板顶点的乐视网，仅过了一年就高速下坠。2016年下半年，蒙眼狂奔许久的乐视接连被曝出工厂停工、供应商追债、股价暴跌、资金链危机等问题。

2016年11月，贾跃亭发布全员信，反思乐视LeEco战略烧钱扩张太快，导致组织与资金面临极大挑战，称日后七大生态快速扩张要告一段落。贾跃亭同时在全员信中表示，自愿永远只领取公司1元年薪。

在全员信中，贾跃亭承认乐视资金紧张，并存在组织扩张过快的问题。对此，钛媒体创始人赵何娟撰文指出，与德隆类似，乐视本质上是一家极其依赖资本运作做产业整合的“金融杠杆”公司。

“乐视的命门，不是缺钱，缺钱只是结果；是由疯狂的关联交易反复累计和计算带来的收入数据和企业规模扩张假象，但那只是数据，而不是实际业务的独立造血能力”。而实际情况的发展，正如钛媒体创始人赵何娟所预测的。

转瞬间，乐视再也无法掩盖浮华之下由资金链危机暴露重重问题。而从贾跃亭辞任乐视网辞任总经理、董事长，并再次出走美国，其在2017年公开信中一句“我会尽责到底，把欠款全部还上”，现在来看也仅仅是一句空头承诺。

左：贾跃亭，右：孙宏斌

2017年，被称为“白衣骑士”的孙宏斌斥资150亿，大举买下乐视网、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33%的股权。

2017年1⽉13⽇⾄14⽇，融创中国及乐视⽹公布，融创中国透过关联公司嘉睿汇鑫向乐视⽹⼤股东贾跃亭购买8.61%乐视⽹股权、向乐视⽹购买部分乐视致新股权。半年后，“乐视网”更名为“新乐视”，新一届董事长是融创中国的CEO孙宏斌，CEO是梁军。

最终，孙宏斌“拯救”贾跃亭失败，提前卸任乐视董事长。2018 年3月14日晚间，乐视网（300104.SZ）发布公告，董事长孙宏斌因工作安排调整原因向公司申请辞去乐视网董事长职务，退出董事会，并不再在乐视网担任任何职务。

孙宏斌在融创业绩发布会上哽咽落泪，融创因为2017 年投资乐视网损失165.5亿损失。此前，融创中国向乐视体系投入超过168.3亿元，几乎全额计提。他称自己“傻X”，并向媒体坦言“投资乐视网肯定是失败了，对财务和团队判断有失误”。

孙宏斌落泪

当时，他还告诫尚在局中的诸多中小投资者，乐视网负债数额极高，运营困难，而且碍于上市公司以及创业板的监管规定，无法引入新的资金，股价明显有人在炒，机构投资者基本跑光了，要注意防范风险。

乐视网的剧情也俨然成为一场混乱的伦理剧。即便有孙宏斌做贾跃亭的白衣骑士，也无法遏制乐视那些已经深入骨髓、不断扩散的顽疾。

整理的乐视网发展时间进程：

2010年8月12日，乐视网在创业板上市，发行价为29.2元/股。

2011年12月28日，乐视影业成立。

2012年2月7日，乐视致新成立。

2014年，乐视云、乐视体育、乐视移动和乐视汽车相继成立。11月，“出国考察”的乐视网创始人贾跃亭回京后，布局乐视生态架构。

2015年5月12日，乐视网股价高达179.03元/股，为历史最高。

2016年10月，乐视体系资金链危机爆发。

2016年11月6日，贾跃亭公开承认乐视网存在资金链紧绷，当时他已质押乐视网9.83亿股份，占总股本的24.63%。

2016年年底，乐视控股资金链出问题，乐视体育、易到用车等随后纷纷易主，手机业务也被关停。

2017年1月13日，乐视网引入包括融创中国在内的多家战略投资者，投资总额共168亿元，融创成为乐视网第二大股东。

2017年5月21日，贾跃亭辞去乐视网总经理职务，梁军接任。

2017年7月21日，孙宏斌成为乐视网新一届董事长。

2017年09月27日，乐视网发布公告称更名为：新乐视。

2018年1月24日，停牌半年的乐视网复牌，复牌后便开始了一路下跌的趋势。

2018年3月14日，孙宏斌辞去乐视网董事长一职，退出董事会，并不再在乐视网担任任何职务。

2018年9月22日，融创作价约7.73亿元从乐视控股手中接盘乐融致新和乐视影业的股权。

2018 年 9 月 24 日，乐视网第二大股东天津嘉睿（融创集团旗下企业），通过公开竞拍，获得了乐视网彩电业务核心子公司乐融致新的控制权（乐融致新2019年已不再在上市公司合并报表）。

2019年1月8日-4月15日，其间，乐视控股旗下的世茂•工三商业地产三度流拍。

2019年4月25日，乐视网大跌7.65%，进入暂停上市倒计时。

2019 年4月26日，乐视网发布了2018年年报后，归属于母公司股东的净资产为负，触发上市规则中暂停上市的情形，乐视网随即停牌，股价收报1.69元（直到 2020 年 5 月 14 日终止上市，股价仍停留在这个数字），市值67亿元。深交所将在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

2019 年 5 月 13 日，乐视网被深交所宣布暂停上市而长期停牌。

2020 年 5月14日，深交所宣布乐视网（300104.SZ）的股票终止上市。