瑞银：降福耀玻璃(3606.HK)目标价至24港元 评级“买入”

瑞银发布报告称，相信福耀玻璃(3606.HK)在内地市场占有率超过60%的主导地位、高度垂直整合的价值链(由浮法玻璃到封装)、稳定的派息政策(自2012年起派息比率逾60%)，及潜在扩展其全球足迹和业务线，将有助集团在行业下行周期中进一步增加占有率，并可快速提升毛利率和使自由现金流改善，该行预计此等情况将在今年下半年在内地开始，美国及欧洲则在明年。

该行表示，福耀近期的股价调整相信是大致反映行业面临的挑战，包括没有可见复苏，及集团的新业务计划不被欣赏。该行对集团通过FYSAM在欧洲进入汽车饰件领域的计划看法正面，相信相关业务可提升集团价值。

该行下调福耀玻璃股份目标价，由28港元降至24港元，维持“买入”评级。该行认为，集团有可持续的派息，加上潜在的复苏及新增长机会，其目前估值吸引。