最大跌幅7%！这个快被人遗忘的市场发生了什么？

作者：费天元

来源：上海证券报

今日，沉寂许久的B股突然重挫，吸引各方关注。

午间休市期间，一位涉足B股的投资者向记者询问，为何自己长期持有的老凤祥B早盘大跌超过4%？

翻看微博及各大股票论坛，对于今日B股的疑问同样络绎不绝。

市场热议B股大跌

B股指数半天重挫近7%

今日，B股指数自开市后一路单边下挫，截至午间收盘下跌接近7%。午后，B股指数有所企稳，收盘跌幅收敛至5.10%。

B股指数早盘表现

个股方面，国新B股、凯马B、*ST海创B等多股遭遇跌停，另有大量B股跌幅超过9%。

沪市B股跌幅排名

值得关注的是，B股大跌并未对A股走势构成很大影响。上证指数今日收盘微跌0.11%，深证成指、创业板指则分别上涨0.42%和1.01%。

B股大跌多为“虚惊一场”

统计显示，2010年以来，B股指数单日跌幅超过5%的情形曾发生过20次。其中，多数情形来源于市场出现系统性风险，使得A股、B股集体下跌。例如今年2月3日，受疫情影响，上证指数、B股指数跌幅均超过7%。

过去20次B股指数日跌幅大于5%的情形，标红为当日B股跌幅明显大于A股

而类似于今日这般B股跌幅明显大于A股的情形也有发生，事后来看，对于A股投资者而言多为“虚惊一场”。

例如2016年10月17日，当时上证指数刚刚成功突破3000点整数关口，正处于平台休整期。B股指数突然下跌6.15%，而当天上证指数仅微跌0.74%。上证指数次日就重新恢复上涨趋势，上涨1.40%，此后用时不到两个月触及3300点高位。

2016年10月，B股指数大跌并未改变A股上行趋势

此外，2011年6月、2015年7月、2015年12月，均发生过B股指数单日大跌超过5%且跌幅明显大于A股的情形，从后续走势上看，上证指数均只在日内受到影响，次日起便恢复到原先的运行趋势。

市场揣测下跌原因

市场普遍揣测，有3大原因导致今日B股大跌：

首先，随着创业板注册制落地，大量基本面不佳的小市值公司股价连续下跌，部分已濒临退市，其中就包括B股。

5月8日，东沣B股价收于0.62港元/股，触发面值退市，成为年内首只面值退市的纯B股。东沣B公告显示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，上市公司股票终止上市。上市公司应在股票被终止上市后及时做好相关工作，以确保公司股份在深交所退市整理期届满后45个交易日内可进入股份转让系统（即“老三板”）挂牌转让。

东沣B公告

其次，随着QFII投资限额取消、MSCI等国际指数公司加速纳入A股、北向资金渠道持续加码A股，B股的外资配置价值已很有限，个股流动性低迷容易造成价格大幅波动。

从盘面上看，B股流动性低迷的问题确实存在。截至今日收盘，B股指数全天成交金额仅为3.32亿美元。根据中证指数公司编制规则，B股指数的样本股是全部上海证券交易所上市B股。也就是说，上交所上市的所有B股今日共计成交不到25亿元人民币，相对千亿成交规模的A股而言小了几个数量级。