大和：下调中国神华(1088.HK)目标价至13.5港元 评级“持有”

大和发布报告称，动力煤现货价格已经大幅下跌，预期未来几星期价格仍会疲软，考虑到煤炭价格有进一步下跌可能，估计中国神华(1088.HK)第二季以至全年盈利仍要承受压力。

因受公共卫生事件影响，神华首季纯利同比跌22%，但该行认为，其股价年初至今已累跌17%，进一步下跌空间预计有限，煤炭价格下跌趋势也似乎有所放缓，相信负面因素已大部分被市场反映。该行预期，在强劲的资产负债表支持下，神华今年度股息率预计达6.6%，具有吸引力，因此维持其“持有”评级。

考虑到该行下调煤价预测，该行将神华2020至2021年每股盈利预测降低16%至18%，并下调估值基础，由预测今年度市帐率0.8倍降至0.7倍，目标价相应由16.8港元下调至13.5港元。