基建“晴雨表”继续火！挖掘机销量连续两月超4万台

来源：wind

据报道，挖掘机火热势头不减。

通过梳理显示，4月份挖掘机总销量45426台，同比增59.9%，销量创历史次高。此前数据显示，3月份国内挖掘机销量49408台，同比增长11.60%，单月销量创出历史新高。

挖掘机单月销量再超4万台

被视为基建“晴雨表”的挖掘机，销量已连续出现大幅攀升势头。

据天风证券研报，4月挖掘机行业销量45426台，国内（含港澳）销量43371台，同比增长64.5%，出口2055台，同比增长1%。前4个月累计销量114056台，同比增长10.5%，国内104648台，同比增长9.3%，出口9408台，同比增长25.7%。

这也意味着，继3月份销量创出历史新高后，4月挖掘机销量再创历史次高。不仅如此，4月份销量同比增速更是时隔13个月后重回50%上方。此外，今年前4个月挖掘机累计销量已逼近2017年全年规模。

中银证券杨绍辉研报此前强调，3月份挖掘机销量在高基数与疫情冲击双重压力下仍实现两位数增长，预计4月份行业销量将继续火爆。

报告认为，近期海外疫情持续发酵，许多国家也开始纷纷锁国、停工停产来防止疫情的扩散，4月份开始海外市场会受到较大的冲击，预计二季度挖掘机出口销量将出现较大幅度的下滑。近期国内逆周期调节政策也在不断加码，内需的发力也能较好对冲海外需求的短暂下滑，在促内需背景下全年销量有望持续超预期。

天风证券机械团队研报分析，4月份挖掘机销量大超预期、行业产能瓶颈达到极限，预计5月销量将达3.0—3.5万台，同比增速59%—85%，续创当月历史新高。

报告分析，随着日本和欧洲疫情缓和、逐步复工，零部件的供应问题不再，行业竞争加剧、外资品牌市占率有望小幅回升，但不改变国产主机和零部件厂份额提高的趋势。

基建投资继续反弹

本周，国家统计局即将公布4月份投资数据。

根据综合机构预测数据显示，1-4月固定资产投资累计同比增速有望达-10.4%。前值-16.1%。

中金公司分析，生产进度加快继续改善投资数据。全月平均复工进度进一步提升，带来4月实际投资进度回升。就总量估计而言，假设4月投资项目赶工，将进度加速到去年同期的105%，即4月单月固投增速在0%附近，1-4月累计固投的同比在-11%左右。

申万宏源秦泰研报分析，一季度专项债资金到位情况较好、3月企业中长期贷爆发式增长，复工复产进一步向好供给冲击趋于消退，预计4月基建投资延续快速反弹。

此外，3月地产成交增速已经转正，显示地产商长期信心依然强劲。预计随着地方政府对地产企业融资的持续支持，4月地产投资延续反弹趋势。

华泰证券也认为，3月底建筑业基本完成复工、叠加基建资金来源充裕，决定了4月份基建投资有明显提速。

工程机械高景气度有望持续全年

根据梳理显示，有记录历史以来，挖掘机单月销量超4万台的情况共出现过4次，包括2011年3月份、2019年3月份、2020年3月份、2020年4月份，销量分别为4.42万台、4.43万台、4.94万台、4.54万台。

天风证券报告判断，预计2020年挖掘机销量同比增速有望达10%以上，随着疫情影响减弱、开工旺季到来，密集开工的效应将显现。

上海证券倪瑞超此前研报分析，基建发力、出口不悲观、更新需求，三者共同支撑2020年挖掘机的需求。报告认为，全年挖掘机销量增速乐观，工程机械行业依然是目前性比价最高的细分子行业。

华泰证券李倩倩研报分析，2020年挖掘机行业全年将平稳发展，疫情结束后的逆周期投资将侧重于稳需求，基建投资增速有望上行。国产龙头优势不因疫情而改变，受益于份额提升与盈利能力修复，业绩仍有增长空间。

银河证券李良研报分析，随着专项债的第二批额度下发确保投资保持平稳，下游的复工率回升及新基建政策发力，我们认为此前延后的挖机需求将持续释放，全年工程机械有望保持较高景气度。