4月外贸点评：剔除疫情相关产品，出口增长不到1%

作者：梁中华 李俊 

来源： 梁中华宏观研究

1、低基数推升出口暂时回升。

 4月我国以美元计价的出口同比转正至3.5%，较3月大幅回升10.1个百分点。出口的大幅回升缘于去年同期的低基数。分国别来看，4月对主要经济体出口增速存在分化，对日本出口增速转正至33.0%，是主要贡献；对美国出口增速转正至2.3%，较3月大幅收窄23个百分点；对东盟的出口增速为4.2%，较3月小幅收窄；对欧洲出口增速仍然下滑4.5%，但较3月大幅收窄19.7个百分点。

分产品来看，4月对主要产品出口增速均为正，对高新技术产品出口增速转正至10.9%，较3月大幅回升18.4个百分点；对机电产品出口增速转正至5.5%，较3月回升14.4个百分点；对农产品出口增速扩大至5.4%。

同时，海外正遭受疫情冲击，我国疫情相关产品出口增速较高，如4月医疗仪器及器械出口增长50.3%、纺织纱线、织物及制品出口增长49.4%、中药材等出口增长13.7%。如果剔除这些产品，4月出口仅增长0.76%。

2、进口跌幅扩大。

4月我国以美元计价的进口同比跌幅扩大至-14.2%，较3月份大幅下滑13.2个百分点。进口跌幅扩大主要与海外疫情有关，3月下旬以来，受疫情影响海外工厂陆续关停，生产几乎停滞；此外，去年同期的高基数也有一定影响。分产品看，原油4041.1万吨，同比下降7.5%；铁矿砂9571.2万吨，同比增长18.5%；集成电路444.1亿个，同比增长27.4%；未锻轧铜46.1万吨，同比增长12.6%；大豆671.4万吨，同比下降12.1%。

3、外贸仍承压。

尽管目前欧美等主要国家陆续宣布复工措施，但海外疫情仍然严峻，巴西、印度等新兴国家疫情正在爆发，疫情防控措施短期难以解除，海外复工进度较慢，疫情对经济的冲击仍在蔓延。欧美等主要国家一季度GDP已经负增长，且考虑到疫情严控措施集中在3月中下旬，二季度或进一步负增长，会进一步拖累我国外需，新出口订单仍在低位，我国外贸仍承压。国内来看，货币会继续宽松；财政方面，基建会边际发力；房地产方面，在房住不炒的大背景下，“因城施策”或将成为未来的重点。

风险提示：疫情扩散，政策变动，贸易问题，全球经济降温。