新冠疫情是如何影响可乐供应的

谁能想到当新冠疫情袭来，原油价格大跌后，可乐生产会遇到大麻烦呢。

作者：李军

来源： FT中文网

新冠病毒疫情让全球陷入停顿，影响遍及世界每一个角落。而疫情的影响有时候是通过非常曲折的途径进行传递的，比如对碳酸饮料的生产。

新冠病毒开始全球大流行后，各国纷纷开始颁布“居家令”。大量工厂停工，人人居家隔离，各行业及居民汽油消耗量大幅下降。在原油需求不振，且原油库存容量接近爆满的状况下，原油价格一路下滑到不足20美元，甚至在部分期货交割前夕出现了负油价。

原油价格的直线下滑会带动石油产业的最终产品——汽油价格的一路下滑。目前美国普通汽油的全国平均零售价已经跌到每加仑1.77美元(约合人民币3.3元/升)，而一年前的普通汽油零售价为每加仑2.89美元。汽油年同期价格已经下跌了近40%。

美国一直在环保的动力下推行生物燃料，其中使用最广泛的就是燃料乙醇。联邦法律要求燃料乙醇的体积含量至少应为成品汽油的2％，所以现在美国出售的绝大多数汽油都包含乙醇。美国的乙醇汽油混合燃料共分为三类：E10，E15和E85。E10是乙醇含量为10％的汽油。E15是乙醇含量为15％的汽油，E85是可能包含高达85％燃料乙醇的燃料。现在美国所有汽油发动机车辆均可使用E10。

汽油和乙醇消耗曲线

按照美国能源信息署(EIA)统计，2018年美国消耗的1428.6亿加仑成品汽油中包含约143.8亿加仑燃料乙醇，约占成品汽油消耗总量的10％。所以，汽油价格的下跌将直接影响到乙醇市场的供应。

在原油跌破20美元一桶、汽油价格跌到不足2美元/升的情况下，燃料乙醇的价格优势荡然无存。标准普尔S＆P Global Platts上周五表示，自3月1日以来，美国基准原油价格已经下跌了近70％。乙醇公司每精炼一加仑汽油将损失近20美分。

一方面汽油生产商不再需要添加燃料乙醇降低成本，另一方面居家隔离和全社会停摆带来的汽油消耗量的大幅下降让作为汽油添加成分的燃料乙醇消耗量也大大减少。于是，乙醇市场的需求和生产也呈现断崖式下跌。

美国能源信息署网站数据

根据美国能源信息署(EIA)的数据，截至4月17日，乙醇产量下降至每天56.3万桶。这是十一年以来的最低点。自2020年2月28日以来，乙醇的产量一直在下降，每周的产量都在创历史新低，随之而来的就是对于上下游供应链越来越大的冲击。

至于美国燃料乙醇库存，到目前为止已经达到2800万桶。这是另一个乙醇行业的历史纪录，相当于近两个月的行业供应量。

美国能源信息署网站

乙醇的市场需求快速下降对于乙醇生产厂商是一个沉重的打击。目前美国的乙醇生产企业有超过50%已经停产。这种结构性的行业半停产状态不是直接由“封城令”或者劳动力缺乏引起的，而是由整个社会结构性停摆引起的。改变这一切，需要美国经济和社会活动全面重启带来的需求重新走上正轨。

这就是产业链冲击的终点吗？不，远远不是。燃料乙醇需求的下滑对种植玉米的农场产生了非常大的影响，因为制造生物燃料乙醇的原材料主要为玉米。

美国乙醇联合会首席执行官Brian Jennings在4月27日写给特朗普总统要求政府拯救乙醇工业的信中说：到2020年，乙醇的使用量可能会减少30亿加仑以上，从而消灭至少10亿蒲式耳的美国玉米需求。

美国乙醇联合会首席执行官Brian Jennings写给特朗普总统的求援信

乙醇是美国玉米需求的主要推动力，目前美国农民种植出的玉米40％是用于生产乙醇。乙醇市场的崩盘同样将带来玉米市场需求的崩盘，进而在未来影响化肥、农机和种子的需求。产业链冲击就是这样一环一环传导下去的。

产业链冲击的传导往往还不止一个方向。乙醇生产企业停产后，连带着对另一个工业品产生了重大影响 ——二氧化碳。美国的乙醇生产主要是使用玉米发酵。玉米在发酵过程中产生大量的二氧化碳作为副产品。这些发酵产生的二氧化碳通常占美国二氧化碳市场整个供应量的37％。当乙醇生产厂商停止生产乙醇的时候，也就意味着他们的二氧化碳生产也停顿了。

这些二氧化碳作为工业原料，将提供给啤酒酿造厂和软饮料制造商生产啤酒和碳酸饮料。它们是仅次于制冷行业的二氧化碳的第二大客户群。二氧化碳只是碳酸饮料生产中用量较小的一种原材料，而且需求相对稳定。就算是二氧化碳短期内涨价，也很难吸引更多的人去建立新的二氧化碳生产厂，也就无法通过价格杠杆提升供应量。

谁能想到，当新冠疫情袭来，原油价格大跌后，可乐生产会遇到大麻烦呢。

可以看见，原油价格崩盘将全面影响各种工业品的生产，并进而对全社会形成冲击。再加上新冠疫情这个不亚于原油价格崩盘的“黑天鹅”叠加在一起，让全球人民深刻体会到了史无前例的“经济地震”。

正如我在之前的专栏文章《“奶农倒奶”背后的真相》中说的，奶农倒奶背后本质上并不是资本家在冷血地丢弃社会财富，而是供应链无法适应超范围波动的结果。面对新冠疫情带给全球经济史无前例的颠覆，各行各业的供应链和跨行业的产业链都在崩溃性的调整中。在黑暗散去之前，没有人能独善其身。中国作为全球化制造业协作大网中最重要的节点，将越来越深刻体会到产业链和市场变化对现有制造业格局的冲击和撕裂。

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