港股电力设备股普跌,行业龙头金风科技跌超6%

电力设备行业依然有望维持高景气

据新华社报导,于5月1日,美国总统特朗普发布行政命令称,为确保大容量电力系统的安全,将禁止美国购买对国家安全造成风险的海外电力设备,并授权能源部长甄别相关实体和采取适当行动。

同时,特朗普表示,大容量电力系统是那些寻求对美国政府和民众进行“恶意网络攻击”等活动的目标,电力系统设备“不受限制”的外国供应对美国“国家安全、外交政策和经济发展构成严重威胁”。

对此,中国机电产品进出口商会副秘书长、行业发展部主任杨彤表示,目前商务部已经关注该信息,出口方面可能会有一定影响,但是具体影响多大,要根据企业和产品情况进一步分析。

受此消息影响,今日港股电力设备股普遍下跌,其中,金风科技(2208.HK)、东方电气、上海电气跌超5%,东北电气、哈尔滨电气跟跌。

image.png来源:Wind

金风科技作为国内风电相关的龙头企业,总市值超300亿元,常年市场占有率稳定在30%左右,今日股价却领跌电力设备股,且来分析一下其业绩情况。

2019年,金风科技实现营业收入382.45亿元,同比增长33.11%;扣非归母净利润16.21亿元,同比下滑43.53%;公司净利润下降主要归因于部分机型中标价格较低。

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营收方面,2019年,公司风力发电机组及零部件销售收入为人民币289亿元元,同比上升30%;对外销售机组容量8171MW,同比上升39%。

image.png来源:金风科技2019年年报

公司在手订单量也稳步增长,公司在手外部订单共计20280.68MW。其中,外部待执行订单总量为14444.77MW,公司外部中标未签订单5835.91MW。

根据彭博新能源财经统计数据,2019年公司国内新增装机容量达8.01GW,国内市场份额28%,连续九年排名全国第一;全球新增装机容量8.25GW,海上装机610MW,全球市场份额14%,全球排名稳居前三位。

另外,2020年第一季度,金风科技实现营收54.67亿元,同比增长1.33%,实现扣非后归母净利润7.72亿元,同比增长3.11倍,符合业绩预告并接近上限。

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值得一提的是,一季度公司发生一笔11.20亿元的投资收益,同比增长669%,系本期本公司转让下属公司部分股权所致。受益于此,金风科技的净利才会较营收增长幅度高如此多。

具体来看,一季度公司实现对外销售容量847.56MW,同比下降8.76%,主要归因于受疫情影响,下游复工时间推迟,公司出货量下降。其中,2S平台机组销售容量316.50MW,占比37.34%;2.5S平台机组销售容量402.50MW,占比47.49%;3S平台机组销售容量100.96MW,占比11.91%;另外,6S平台机组和1.5MW机组销售容量占比较小。

订单方面,公司在手外部订单共计20161MW,其中,外部待执行订单总量16826MW,外部中标未签订3335MW。另外,公司另有内部订单为599 MW。

同时,一季度公司合同负债141亿元,较上年增长44.58%,系本期本公司预收风机销售款增加所致。

盈利能力方面,公司一季度销售毛利率21.23%,同比下降5.08%,销售净利率16.73%,同比上升11.9%。

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另外,据此前中电联发布电力工业运行简况的数据显示,2020年1-3月份,全国主要发电企业电源工程完成投资596亿元,同比增长30.9%。其中,风电281亿元,同比增长185.9%;水电136亿元,同比下降13.0%;另外水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的93.0%,比上年同期提高10.9%。

据万联证券公司分析,风电发电量、投资额大幅增长,表明疫情过后风电行情迅速回暖,风电企业复产复工情况良好,电力设备行业有望维持高景气,及其增长确定性较强。

国信证券表示,未来国内风电行业转入平价阶段,市场集中度进一步提升,公司凭借多年积累的品牌美誉度和客户基础,以及强大的供应链管理能力,将巩固龙头领先地位。公司合理估值区间11.82-13.49元,相对目前股价有19%-36%的溢价空间,给予“增持”评级。

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