食品饮料行业周报：人造肉概念走强，继续关注季报窗口期

机构：渤海证券

评级：看好

投资要点：

行业动态&公司新闻

脉动启动品牌升级，加码便利店等新兴零售渠道

从资本市场走向餐桌，肯德基推植物肉产品

达能一季度营收增长3.7%至479亿元 

上市公司重要公告 

绝味食品：发布关于全资子公司拟参与设立投资基金的公告

千禾味业：发布2019年年度报告，扣非后归母净利润同比增长17.85%

贵州茅台：发布2019年年度报告，归母净利润同比增长17.05%

行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格环比持平。截至2020年4月15日，主产区生鲜乳平均价为3.62元/公斤，短期止跌企稳，同比上涨2.5%，增速微幅扩大。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018年年初开始下跌，至2019年5月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，目前高位小幅回落。 截至今年4月10日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到126.73元/ 千克、33.92元/千克、48.69元/千克，分别同比变动180.75%、121.41%、117.75%，中期来看猪价整体仍将维持高位。 

本周市场表现回顾 

近五个交易日沪深300指数上涨1.11%，食品饮料板块上涨2.98%，行业跑赢市场1.87个百分点，位列中信29个一级行业中上游。其中，酒类上涨2.96%，饮料上涨2.01%，食品上涨3.66%。

个股方面，西麦食品、爱普股份以及双塔食品涨幅居前，皇氏集团、莲花健康以及*ST西发跌幅居前。

投资建议

本周，受到餐饮连锁门店推出人造肉食品的消息，版块内的相关个股表现活跃。此外，随着一季报的陆续披露，大众食品相关标的持续走强。整体来看， 尽管受到疫情影响营业收入承压，但是部分企业通过主动调减费用投放保证净利润的实现。站在当前时点，我们认为白酒板块估值优势明显，行业天然属性仍存，加之疫情影响带来的集中度会进一步提升，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑，需求将会得到确认，建议积极配置。而必选消费品目前整体存在由于确定性带来的估值溢价，整体估值中枢位于历史中位之上，随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期，且需要继续密切关注季报窗口期，建议优选成长性确定的细分领域龙头。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，推荐五粮液（000858）、涪陵榨菜（002507）、 双汇发展（000895）及百润股份（002568）。 

风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。