油价 | 减产1000万桶/日,最大规模欧佩克+减产协议达成!为何油价反而下跌11%?

作者:秋名山嫩司机

来源: FX168

北京时间4月10日,在长达近8个小时的漫长会议之后,欧佩克和非欧佩克成员国(欧佩克+)终于敲定了一份减产协议。


分三阶段减产最多1000万桶/日


欧佩克(OPEC)及其盟友,也被称作欧佩克+,周四(4月9日)同意减产1000万桶/日,以应对冠状病毒疫情对原油需求的影响。

协议确定,自2020年5月1日开始减产1000万桶/日,为期两个月;自2020年7月起,减产800万桶/日,至12月;自2021年1月起减产600万桶/日,至2022年4月。

这是欧佩克成立以来,幅度最大的一次减产协议。

然而尽管降幅创下纪录,油价仍走低。截至发稿,WTI原油期货价格报23.01美元/桶,当日下跌11.38%;布伦特原油价格报31.48美元/桶,当日下跌4.14%。

美国原油日K线(图源:FX168)

Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen表示,“尽管每日减产1000万桶石油将有助于市场在短期内不增加库存,但这对许多人来说是令人失望的进展,他们仍意识到石油供应过剩的规模。”

随着新型冠状病毒肆虐全球,在国境关闭、工厂停工、飞机停飞等等因素影响下,石油需求出现了史无前例的大幅下降,即便1000万桶/日的减产幅度已经是全球原油日需求的10%,无法填补超过3000万桶/日的需求下挫。

因新冠冲击导致的全球原油需求下降(图源:国际能源署)

“在北美、欧洲和亚洲部分地区的严厉社交疏远/经济停摆措施明显放松前,任何OPEC+减产行动充其量只是追上形势,”富国银行高级能源分析师Roger Read表示。

欧佩克秘书长巴金多在会议上说:“新冠病毒是一只看不见的野兽,它似乎正在影响它前进道路上的一切。”他补充称,“对石油市场而言,自3月6日上次会议以来,市场供需基本面已完全颠倒。”

(来源:推特)

“他们拟订的数字无法完成任务,”对冲基金公司Again Capital LLC合伙人John Kilduff称,“过去几天里市场消化了很大的希望。他们需要移除大山,而他们可能只移了一个小土坡。”


减产幅度小于预期


减产协议达成后,油价仍然下跌的主要原因是减产幅度小于预期。

据外媒援引两名消息人士的消息称,OPEC和包括俄罗斯在内的盟友(OPEC+集团),曾提出减产1500万-2000万桶/日,相当于全球供应量的15%-20%。

油价因此在周四(4月9日)大幅上涨,美国WTI原油一度上涨12%,至28.36美元/桶;国际基准布伦特原油上涨8.5%,至35.79美元/桶。

美国原油价格9日走势图(图源:FX168)

一些人怀疑能否达成减产2000万桶/日的协议。CIBC私人财富管理公司高级能源交易员Rebecca Babin表示:“我怀疑这是否可以实现。”Again Capital的John Kilduff则称,“他们公布2000万桶的数字,注定要遭遇历史性的失败。”

会议前夕,市场一直关注此次会议能否达成减产1000万至1500万桶/日的协议。此前,美国总统特朗普表示,他已经与俄罗斯总统普京和沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼通话,他希望他们宣布创纪录的减产。

美国能源部长Dan Brouillette周四表示:“我们乐观地认为,沙特和俄罗斯将达成协议,以稳定市场。”

OPEC+成员(图源:breaktrough)

然而,2000万/桶的减产协议没有成真,即使是1000万/桶的减产目标仍有成员反对,在会议召开期间,墨西哥一度拒绝减产协议,直到最后才投出了赞成票。

欧佩克代表最新表示,欧佩克将负责1000万桶/日减产量的60%,其余的由同盟来执行。根据欧佩克+协定,伊拉克将减产106万桶/日。

欧佩克代表称,墨西哥仍然反对欧佩克+减产协议。据悉,欧佩克+下一次会议将于2020年6月10日举行。

消息人士指出,石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯方面并没有讨论2000万桶/日的减产选项,当前正在讨论的是1200万桶/日的减产选项,初步确定是减产两个月,之后可能会继续减产,但减产幅度将会下调。

分析师表示,OPEC+最终的减产幅度可能低于市场预期,并补充称,由大流行引发的衰退导致的需求破坏太大,问题不容易解决。

欧佩克机制仅是由沙特主导的石油输出国组织(欧佩克)和俄罗斯等非欧佩克产油国组成,全球产油大国美国并未参加这一机制。

也是因此,能否提振国际原油价格的关键,是除了欧佩克+之外,其他国家的减产意愿,包括美国、巴西、挪威和加拿大等。


美国是否加入减产?


在此次会议召开之前,全球产油大国的关系扑朔迷离。

此前,沙特曾表示包括美国、加拿大和巴西等G20组织的大型产油国都加入减产协议,沙特才会同意合作;俄罗斯表示,已准备好与美国和OPEC一起大幅减产1000万桶/日,俄罗斯还称,如果美国愿意减产,俄也愿意削减10%产量。

如果沙特和俄罗斯说服美国,达成的减产协议将是历史上覆盖范围最广、最有影响力的“OPEC++”减产协议。

在欧佩克+达成减产协议之后,美国白宫社交媒体主任斯卡维诺称,美国总统特朗普正与俄罗斯总统普京、沙特王储讨论原油协议。

在谈到美国能源公司时,特朗普曾表示,市场力量将占上风,并在周三表示,生产商“已经大幅削减产量”。周四,Brouillette回应了这一观点,告诉CNBC,“需求下降导致美国的石油产量在今天剩余时间减少200万桶/日。”

美国政府高级官员:欧佩克+的减产承诺将传达一个重要信号,即所有的主要产油国都会有序地对新冠疫情中的市场实际情况作出回应。

这种情况下,美国的态度可能会成为减产行动最终实施的关键。

尽管美国国内有非常严格的反垄断法、反托拉斯法,联邦政府无权要求生产商进行减产,但这并不意味着美国无法对国内产量进行管理。

实际上,美国州政府下的监管机构有发放勘探许可证、召开听证会、建议生产商减产的权力,以德州铁路委员会为例,该组织就拥有对企业进行配额制生产管理的权力。

对此美国能源部长布鲁耶特表示,对OPEC+在今天某个时候达成协议感到乐观,,但原油可用的储存空间每日都在快速耗尽,因此即便还没有协议,仍然预计美国产油商也将减产。

G20能源部长将于周五召开特别会议,美国能源部长Dan Brouillette将出席会议。

G20轮值主席国周二说,举行这次会议的目的是“促进全球对话与合作,以确保稳定的能源市场,使全球经济更加强大”。

据路透社报道,在后续将要举行的G20能源部长会议上,沙特还将与其他国家在此基础上讨论更进一步的减产,减产幅度可能达到500万桶/日。

加拿大皇家银行全球大宗商品研究主管Helima Croft表示,她认为达成一项广泛框架协议以大幅削减产出的可能性“甚至更大”,但她指出,“形势仍极不稳定”。

她在周四发给客户的一份简报中表示:“就在谈判进行到最后一刻的时候,埋在地下的几颗地雷仍有可能炸毁谈判。”

不过,即使达成了协议,许多人认为,由于冠状病毒造成的前所未有的需求破坏,价格将在较长时间内保持在较低水平。换句话说,供给面是需求冲击的次要因素。

Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen称:“即使减产协议达成,肯定会在短期内提振油价,我们相信这种热情终有一天会消退,需求失衡规模的现实最终将冲击市场。”

在这种情况下,国际原油价格或许能够在短时间内走出低谷,但从中长期走势看,依然取决于疫情对需求带来的影响。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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